环保行业周报:启迪桑德外延扩张提速,全国性PPP中介库或将建立

一周观点:

2016年4月14日,财政部发出通知,要求各地将PPP中介库情况上报,在全国PPP综合信息平台项目库补充每个项目的“第三方中介机构”信息,重点是针对已进入准备、采购、执行等阶段的项目(全国有1000多个)进行补充。处于识别阶段的项目也可以进行补录。

启迪桑德7亿元收购东江环保旗下湖北东江、清远东江及厦门绿洲的废弃电器电子处理及“城市矿产”项目资产。

1、财政部加快全国性PPP中介库的建立,有利于推动PPP项目的落地进度,看好已获近400亿PPP订单的东方园林(目前估值16年22倍,净利润有望100%的增长);2、启迪桑德停牌增发,我们预计增发后在手现金超100亿,此次收购东江环保再生资源资产开启公司外延性并购序幕,我们认为公司借助大股东启迪的资金及资源优势,未来两年将在环卫+再生资源业务上加速抢占市场,预计2017年利润将较现在翻倍。3、转型环保或有外延预期的小市值环保股博世科:(股权激励保证业绩、关注后续订单落地及外延并购)。

上周版块表现:

上周环保板块上涨4.40%,同时沪深300上涨2.71%,创业板上涨3.58%。细分子板块环保设备上涨幅度最大,为7.54%,水务、燃气、环保工程及服务分别上涨2.63%、2.51%和3.01%。

一季度投资组合:价值股投资组合:启迪桑德、碧水源、东方园林;成长股投资组合:三维丝、天翔环境、雪浪环境、博世科。

行业及政策要点:

日前,财政部在《2016年中央对地方税收返还和转移支付预算表》中,新增土壤污染防治专项预算90.89亿元,比2015年增长145.6%。中央财政预算农业资源及生态保护补助资金在2014年和2015年分别比上年执行数增加20.86亿元和21.73亿元,分别用于启动重金属污染耕地修复试点和扩大重金属污染耕地治理范围。

点评:既“大气十条”、“水十条”之后,“土十条”的出台一直备受市场期待,有望在2016年落地的《土壤污染防治行动计划》也一直牵动市场神经,此前的“十三五”规划纲要也指明土壤修复位列其中。此次预算的增加显示国家对土壤修复治理的不断重视。我国土壤修复尚处于从“无”到“有”的初始阶段,根据测算,整个市场容量预计达7-9万亿规模,而当前最先受益的是对污染土地的前期评估和监测企业,然后是工程公司,最后才是投资运营企业,重点关注:博世科、高能环境、永清环保。