长亮科技2015年年报点评:业绩符合预期,国际化战略扬帆启航

业绩符合预期。2015年公司实现营业收入4.36亿元,同比增长75.04%,净利润3695万元,同比下降1.45%,EPS0.28元。同时公布利润分配预案,拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元(含税),以资本公积金每10股转增10股。

净利润下滑主要因为计提大额商誉减值。2015年12月1日公司将合度云天纳入合并范围,因合度云天未成2015年业绩承诺,公司计提了1322万元商誉减值损失。合度云天是专注于为银行大总账、财务等方面的专业化咨询及解决方案提供商,未完成业绩承诺是由于国家营改增政策落地晚于原来预期,部分客户营改增项目进度整体推迟导致2015年度销售目标未达成,存在一定的偶发因素。

核心产品竞争力进一步提升。公司研发的采用分布式架构、满足自主可控技术要求、支持多参数产品配置的新一代银行核心业务系统成功在前海微众银行顺利上线,核心业务系统解决方案获得了包括南京银行、平安银行等中大型商业银行客户的高度认可,市场前景广阔。

业务布局进一步完善。公司通过内部资源整合与人才引进战略,投资成立了多家具有自身特色的子公司,进一步加强了公司在金融行业资产管理、互联网金融、商业智能、信用卡等方面的布局,开拓了泛金融行业领域的市场和销售模式,客户扩展至互联网金融公司、小贷公司、财务公司、汽车制造商、资产管理公司等群体。同时公司在香港投资设立了境外机构,收购CedarPlus公司85%股权,致力于开发东南亚等国际市场,迈出了国际化战略的第一步。

投资建议:公司是银行核心业务系统的国内龙头企业,其新一代核心业务系统研发成功,满足了传统商业银行与其他金融机构适应自身管理与监管要求,适应大数据时代贴近市场、贴近客户的的多方产品需求,该产品有望成为未来业绩增长的重要力量。2016年,公司将持续通过并购与人才吸引战略,组成海外研发与技术团体,实施国际化战略,前景广阔。考虑定增摊薄,预计2016-2017年EPS为0.50、0.68元,维持“买入-A”评级,6个月目标价70元。

风险提示:海外业务发展不及预期,外延扩张低于预期。