A股持续震荡 投资者淡然对待“多”声

周四，深沪A股高开低走，盘中持续震荡，多次翻绿。下午开盘不久三大股指不断走跌，部分回补周三缺口。尾盘在次新股等板块的带动下，指数顽强拉起，使得市场出现小幅上涨。

截至收盘，上证综指报3082.36点，涨幅0.51%，成交2351亿元；深证成指报10771.61点，涨幅0.81%，成交3896亿元；创业板指报2324.40点，涨幅1.32%，成交1130亿元。两市合计成交6247亿元，成交量明显缩小。

从周四市场的表现来看，两市股指并没有延续周三大涨的惯性，而是出现窄幅震荡的态势。在隔夜欧美股市全线大涨、券商集体唱多背景下，特别是任泽平上周末突然由空转多之后，基金机构看多的观点并没有一边倒，市场多空的分歧甚至还有所加剧。从这本周盘面看，市场最大的亮点是投资者较为理性。

昨日大盘高开后冲高回落，尾盘又顽强翻红。技术上收了一根孕线十字星，既没有再创新高，也没有回补周三缺口。这种走势意味着，股指高开高走还是冲高回落，都有可能，关键是成交量的变化。缩量十字星证明，成交量没有及时跟进，最坏的可能是股指短期内上攻遇阻后快速下跌。

从技术面来看，上证综指已经逼近2月22日高点2933点与3月21日高点3028点连线的上轨附近，也就是说指数整体的趋势上轨暂时没有完全突破，市场连续大涨的概率不高。

市场一片喧嚣，截至上周末，公募基金加仓并不明显。据Wind数据，截至上周五，股票型基金仓位87.45%，较上周86.22%略有上升；混合型基金仓位40.70%，较上周46.02%大幅下降。似乎并没有出现“存量资金普遍开始加仓，增量资金跑步入场，市场风险偏好回升”。

上述这颗孕线十字星的量能再度萎缩了，投资者谨慎观望情绪依然较浓。同时，量能指标分布也印证了投资者冷静，当前上证综指2000~3300亿左右的量能，与去年8月底、9月初的3050~3200点之间的平台平均日成交4300亿仍有较大距离。另一方面，去年定增1.2万亿的股票融资规模，令市场股本大幅度增大，而今年不断累积解禁流通，可是目前的量能依然凸显薄弱，部分品种股本急增、业绩下落的风险也将直接冲击股价。

周三各大股指大涨，主力资金强流入，而资金净流出的是散户投资者。上证综指周三放量上涨创出今年反弹新高并冲高回落，周四该指数量能指标出现明显的大幅度萎缩，且两市上涨板块不足百家，说明投资者再一次选择了谨慎，尤其是技术形态轨迹显示市场追涨盘大幅减少，散户不轻易跟风。多数投资者认为，依目前市场量能，A股很难出现整体性机会，如果量能不过分萎缩且不破反弹短期趋势线，则存在个别品种性机会，但品种的空间与连续性较有限。

近期风格热点反复切换，二八轮动没有规律，时而钢铁、煤炭，时而次新股、手机游戏。对股民来说，操作难度不是降低了，反而随着指数新高增加了。可是，多数股民并没有随风起舞。加之，周五将公布一季度的重磅宏观经济数据，这无疑会对市场产生较大的影响，所以投资者保持一定的谨慎也在情理之中。

有投资者评价，市场信心恢复需要理性，盲目喊口号无济于事。上周末，首席宏观分析师任泽平突然坚决唱多。“兄弟们，就一个字：干！两个字：进攻！”这种语言让投资者担心“有诈”。诚然，上一轮牛市是任泽平从2000点看到5000点的，但是结局却是从5000多点再回到2000多点。本来股灾之后，2600多点时，他一直看空，上周末突然看多，令多数投资者生疑。中国股市也正在从愣头青走向成熟，这也是所有理性市场参与者所期望的。

总之，A股市场正在走向成熟，盲目冒进的持股心态将被理性的投资心态所取代，高杠杆折腾过后的市场渐趋走向成熟。