汽车行业:3月份乘用车市场同比增长10.4%,2016年一季度同比增长9.4%;二季度增速可能依然强劲

ChinaAutoMarket 于4月9日发布了3月份乘用车市场数据初稿:国产乘用车零售量(不含出口和微客)同比增长10.4%,符合我们的预期;2016年一季度同比增长9.4%。我们认为,今年二季度增速可能依然强劲,原因在于比较基数较低以及去年9月底宣布的刺激政策(1.6升及以下排量乘用车购置税下调5%)带来强劲需求。

日系/欧系品牌市场份额月环比上升。

日系/欧系品牌市场份额月环比上升2.3%/1.0%,而自主/美系/韩系品牌市场份额下降2.5%/0.7%/0.1%。这符合3月份过后自主品牌市场份额下降的一般季节性表现,因为购车者往往在春节前后购置车辆。但是自主品牌市场份额同比增长了1.9%,因为我们认为1.6升及以下排量乘用车购置税下调5%的政策有利于小型车/自主品牌。

3月份库存有望正常化。

3月份批发销量较零售高6.48%,而且2月份渠道库存指数(销售月数)为1.99,原因在于销量较低。我们预计强劲的需求将令3月份库存正常化。

广汽/江淮/华晨/吉利表现领先。

1) 广汽销量增长38.6%,得益于广汽自主品牌(+179.1%)和广汽菲亚特(+178.9%)表现强劲;2) 江淮销量增长24.8%,得益于S3 SUV/新款S2 SUV 的强劲销售;3) 华晨销量增长20.3%,得益于宝马品牌的强劲销售;4) 吉利销量增长19.4%,得益于EC718/远景和新款GC9轿车的强劲销售。