国联证券家用电器行业月度评论

投资要点:

家电板块月度回顾:

家电指数自年初至4月11日下跌14.2%,其中1月份下跌24%、2月下跌5.87%、3月份涨幅18.39%,4月份至今上涨1.2%,总体上走出了一个大幅下跌探底后快速回升的行情。在全部29个行业中市场表现居于第9位,领先其它20个行业。本板块在大盘下跌时相对抗跌,因多数大市值股具备良好业绩支撑;而在大盘大涨时,尽管本行业指数总体涨幅略有不如,但因板块内也有不少兼具价值与成长的公司可以支持股价的长期走牛,在个股热度上长期看其实也不输于整体市场,故在3月份大盘大涨过后的4月甚至2季度可能的市场震荡期,我们仍建议重配价值基础深厚的家电板块以度过市场震荡。如果说3月份家电板块中部分业绩一般但转型题材突出、前期跌幅较大的股票如奥马、哈尔斯、创维数字、禾盛新材、金莱特等成为3月上涨主力的话,则4月份以业绩良好兼具成长的个股如老板电器为代表的一类个股则出现快速补涨,甚至创下历史新高,表明对价值成长股耐心守候就是最有效的策略

家电产业投资策略:

在经历3月和4月初的大涨后,市场在2季度进入震荡的概率增大,在这一阶段价值股更具备抗跌性,因此,我们建议对家电板块执行绩优股与成长股均衡配置的季度策略:绩优股以美的集团为主,作为平衡组合波动的标配;同时配置成长性较好的厨电子行业组合包括老板电器、苏泊尔;对厨电板块中的第二梯队华帝股份、九阳股份予以适当关注;对黑电板块可暂且放弃。

风险提示

行业销售滑坡;价格战剧烈。