中银国际农林牧渔行业日报

投资摘要

1、行业观点:

目前祖代在产存栏量约为86万套,同比下降22%,但是祖代后备存栏严重不足,仅有25万套,同比大幅下降49%。祖代鸡的存栏已出现不足的苗头,4月份父母代鸡苗的价格上涨就是印证,我们认为后期父母代价格会出现逐季上涨的态势,16-17年父母代鸡苗价格预计从24元/套、28元/套上调到35元/套和40元/套,市场关注的复关,我们认为价格大的来源(美法英)今年前三季度很难复关,其他国家的量相对而言难形成大的供给。后面按季引种大概率会确定,此外,我们认为未来在贸易上还会有一些超预期的东西出来。坚定推荐圣农发展、益生股份、民和股份。

本轮养殖行情带来的上游机会跟10/11年有本质上的不同,从生猪存栏来看,生猪存栏量已开始触底回升,受到养殖户结构的调整,规模化养殖场的比重提升是趋势,我们认为,饲料行业挑选应该更加着重在跟生猪养殖结合紧密度高的个股,推荐关注唐人神、金新农、新希望、海大集团,这些公司具有未来能够取得成功的基因(成本低、扩张快)。

动保受益于养殖盈利的提升和存栏量的提升,有利于市场苗的进一步推广,推荐关注生物股份(口蹄疫)、中牧股份(市值低估)、金河生物(成本下降)。

2、重点推荐关注标的:圣农发展、益生股份、民和股份、唐人神、金新农、新希望、海大集团、生物股份、中牧股份、金河生物。