食品饮料行业周报:淡季预期+阶段涨幅较多累积调整风险

上周回顾

上周市场先扬后抑,连续反弹积累较多调整压力,沪深300周下跌1.12%,食品饮料板块表现较为稳健,周微涨0.08%,跑赢大盘,细分板块表现不一。葡萄酒、调味品领涨,周涨幅分别为3.21%、2.77%,前期累积较多涨幅的白酒板块下跌,周跌幅为0.31%;黄酒、啤酒、乳制品板块跌幅较多,周跌幅分别为1%、1.1%、0.82%。

行业信息

兰州黄河发布2015年报。

古越龙山业绩说明会纪要。

酒鬼酒发布2015年报。

金枫酒业发布2015年报。

数据更新

一号店分别上调茅台和五粮液价格,涨幅分别为2.19%、0.02%,京东上调五粮液价格4.78%至729元。3月份第5周(采集日为3月30日)内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.51元/公斤,比前一周下降0.8%,同比上涨2.9%。4月5日国际乳制品最新中标价涨跌不一,脱脂奶粉小幅下跌,全脂奶粉小幅上涨。

投资建议

淡季预期+阶段涨幅较多累积调整风险。上周食品饮料板块继续跑赢大盘,周微幅收涨。但从细分板块表现来看,白酒板块前期累积较多涨幅,出现较为明显调整,阶段性调整的风险加大。另外,根据跟踪的电商终端价格来看,五粮液和茅台电商价格均有所上调,由于目前需求仍是较为温和复苏、库存周期带动下的复苏,因此部分酒企提价对终端的传导和影响仍存在不确定性。板块仍然是结构性的机会,累积涨幅较多的细分板块建议暂时规避。

风险提示

食品安全风险,行业回暖低于预期,原材料价格波动风险。