机械行业研究周报:机器人产业发展规划出台,高端装备迎来催化行情

核心观点:

本周沪深300指数下跌1.12%,周期性板块呈现较大涨幅,涨跌幅排名前三的行业分别是电气设备、综合、汽车行业,分别上涨2.17%、1.64%、1.56%。受本周工业4.0主题带动,机械行业指数整体涨幅1.03%。从基本面来看,3月制造业PMI指数为50.2%,高于市场预期的49.3%,结束了该指标在过去连续8个月来的下行趋势。同期生产PMI为52.3%,是近7个月来的最高值。我们认为前期稳增长政策累计效果开始显现,国内制造业景气周期上行拐点进一步确立。我们维持本周对机械行业的“推荐”评级。建议近期关注高端装备及智能驾驶的主题投资机会。

本周机器人产业规划出台,高端装备迎来主题行情。工信部、发改委、财政部近日印发《机器人产业发展规划》,提出未来5年产业将形成完善的产业体系,产品性能取得达到国际水平,关键零部件取得具体突破。从产业链角度来看,工业机器人产业链主要包括上游核心零部件生产商、中游本体制造商和下游系统集成商。核心零部件方面,减速器的技术壁垒最高,国内减速器90%以上依赖进口。目前国内已有企业在减速器领域取得突破,国产替代化是发展趋势。建议重点关注:双环传动。集成商领域方面,更加注重成本和服务,国外生产商尚未在该领域形成绝对优势。建议重点关注:京山轻机。

2016年是智能驾驶发展元年,关注积极布局ADAS产业的优质标的。百度公司近日表示持续向无人驾驶领域研发持续投入的意愿,希望在无人车正式商用时其综合价格只是有人驾驶汽车的1/5到1/3之间。高级驾驶辅助系统ADAS是利用传感器、算法和执行层实现辅助驾驶功能,是实现智能驾驶的基础。根据中汽协近期发布的《十三五汽车工业发展规划意见》,到2020年ADAS L1及L2的新车市占率将分别达到50%及10%。按照每年5%的汽车年均复合增长率计算,二者需求分别为1600万套和320万套。十三五期间,智能驾驶将迎来黄金发展期,而ADAS系统的复合增长率将达到约50%的水平。建议关注ADAS布局最为完善的上市公司:亚太股份。

国防科工局发布军民融合专项行动计划,军民融合再次迎来利好。我们认为这是继十三五规划、2016政府工作报告力推军民融合后的又一重大行业政策,两会期间军民融合政策频吹风不断超预期,纲领性文件预计随之出台。军民融合市场空间超万亿元,有望成为贯穿“十三五”时期的主题投资机会,而其中民参军是军民融合的发展重点。建议聚焦近期主题催化行情,重点关注山河智能、威海广泰、景嘉微。

本周组合推荐标的:【亚太股份】通过合资实现轮毂电机本土化打开成长空间。通过外延并购布局智能驾驶ADAS 领域四大核心模块,在上市公司中具备显著稀缺性是公司未来核心看点; 【迪马股份】房地产业务和金控平台业务作为大金融板块,通过充裕的现金流反哺军品业务发展。未来通过与科研院所合作布局前沿科技领域,凭借资源整合能力将打开军品成长空间。【山河智能】拟收购飞机后市场标的AVmax,对赌业绩显著增厚公司业绩,有望在国内航空业务协同,项目落地及进展将成为后续股价催化剂;【天奇股份】-汽车物流自动化设备行业领导者,通过行业并购布局千亿规模汽车拆解市场(对标公司:美国LKQ市值约80亿美元)。此外,公司通过与Swisslog、中元、深基地等签订战略合作协议积极布局自动化仓储是公司未来核心看点。

风险提示:经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。