衍生品研究:A股待数据指引方向,两融市场存量博弈

两融市场概况

截至2016年4月8日,沪深两市两融余额8846.11亿元,环比增加1.20%。融资余额8822.64亿元,环比上涨1.20%;融资买入额2548.30亿元,较前一周下降9.63%;融资偿还额2444.00亿元,较前一周下降13.91%。融券余额23.46亿元,环比增加0.95%。

行业分析

上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为电气设备、轻工制造、商业贸易、交通运输和综合,其中电气设备环比增加3.44%,轻工制造环比增加3.38%。 上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为综合、农林牧渔、公共事业、通信和化工,其中综合环比增加33.19%、农林牧渔环比增加26.25%。

ETF两融数据概况

上周ETF两融余额427.31亿元,较前一周下降0.27%;其中融资余额415.13亿元,较上周下降0.33%;ETF融券余额12.18亿元,环比增加1.72%。

总结

上证指数上周先扬后抑,小幅下挫0.82%,成交连续三周下滑,短期仍于3000点关口震荡调整;而两融余额连续两周与指数走势背离,上周五个交易日共净流入104.52亿元,但融资买入额和融资偿还额均在下降,而融资买入额降幅低于融资偿还额降幅,表明融资余额的增加并非来自新增资金。个股方面,大连港、联化科技、石基信息、中信重工和宁波华翔位于融资余额增幅前五名。其中石基信息(002153)向阿里巴巴发行股票方式定增,将在零售和支付系统等方面将展开深度合作,发布利润分配方案,以10股转增20股派1.2元,可持续关注。中信重工(601608)2015年年报归母净利为6200万元,同比大幅下滑83%,但年报披露外管局涌进前十大流通股股东,在连续在四日封涨停后短期有获利了结迹象,追涨需谨慎。 综合来看,A股短期进入调整状态,市场缺乏新增资金,反弹略显疲态。本周中国将迎来3月新增人民币贷款、社会融资规模、M2、进出口、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、一季度GDP等重要宏观经济数据,将为在十字路口的A股提供方向性选择。从周一公布的3月通胀数据来看,食品价格持续上涨趋势放缓,而工业品价格持续回暖,供给侧改革发力,短期刺激了钢铁、煤炭和有色金属板块反弹。我们认为,3月经济数据有望持续回暖,A股维持震荡上行格局,但需两融、基金等资金面的支持。