纺织服装行业周观点:从推荐多喜爱谈到服装产业互联网投资主线

1、三月核心观点。如果把产业链按照“怎么生产”-“怎么卖”-“在哪卖”拆解,推荐多喜爱是基于“知名IP衍生品(流量变现)”是解决“怎么卖”这一问题的新答案,而推荐华孚色纺则是基于公司有可能能够回答在消费者的新要求下“怎么生产(柔性供应链)”这一命题。重申推荐多喜爱及华孚色纺的理由如下。多喜爱:1、公司市值48亿、次新股、流通盘较小(12亿),主业业绩3,700万元;2、公司年报宣布建立HBDIY互联网平台,转型“知名IP衍生品”运营服务商,业务涉及与互联网各大知名IP、明星艺人、音乐平台、视频平台、游戏平台、二次元平台进行衍生品运营服务方面的合作;3、PE股东达晨创投最大出资人为湖南电广传媒,资源丰富;4、风险提示,达晨创投16年6月解禁。华孚色纺:1、携手新棉整合新疆优质棉花资源、联合锦程在金华设立电商产业园,华孚产业互联网平台的搭建已在原材料端和订单来源端做出了尝试,也为人才与项目来源进行了基础性布局,未来有望持续深化;2、86亿市值,15年3.35亿净利润,市盈率仅有25倍,随着其新疆布局进一步深化、产能逐步释放,主业业绩预期将维持稳健增长态势,股价具备安全边际(1期员工持股计划价格11.47元与定增底价12.72元均高于现价10.35元)。

2、板块及推荐组合上周表现回顾。纺织服装板块单周涨1.50%,其中纺织制造涨2.47%,服装家纺涨0.81%。4月组合中本周华孚色纺上涨3.60%,南极电商上涨3.40%,华斯股份上涨4.85%,组合单周收益3.92%,跑赢行业2.42pp。组合月度累计收益为2.80%,跑赢行业(0.90%)1.90pp。

3、行业重要数据。原料:内外棉价:328级现货周均价11,688.80元/吨(0.08%);CotlookA:65.03美分/磅(1.64%)。内外价差:内外棉价差均值-2,054.50元/吨(上周1,946.25)。长绒棉(137级):22,000元/吨(-0.90%)。进口长绒棉(美国PIMA2级):23,245.60元/吨(-0.19%)。美元兑人民币汇率:6.4753(0.17%)。化纤:粘短13,700.00元/吨(-0.35%),涤短6,965.00元/吨(-2.26%);氨纶20D37,660元/吨(0.07%),氨纶40D29,000元/吨(-0.68%)。棉纱线:32支纯棉普梳纱18,910.00元/吨(-0.05%)。坯布:32支纯棉斜纹布5.33元/米(-0.11%)。染料:分散染料出口均价6,266.82美元/吨(4.29%),活性染料出口均价5,989.95美元/吨(-15.83%)。黄金:上金所Au100g256.60元/g(-0.04%),伦敦现货1,229.57美元/盎司(0.11%)。牛皮:重量无烙印眼牛皮芝加哥离岸价74.00美分/磅(上周73.50)。零售数据:15年百家零售企业服装类零售额增速-0.3%,50家零售企业服装类零售额增速-0.4%(16年1月增速11.9%)。出口数据:纺织品、服装、鞋类出口2月数据同比分别下降27.56%、27.89%、33.93%。