房地产行业周报:楼市成交受小长假影响环比大幅下降

市场综述:

上周房地产指数(申万)上涨0.07%,同期上证综指下跌0.7%,房地产板块跑赢大盘。板块内个股方面,中房股份、廊坊发展、海德股份涨幅居前,国海房地产行业投资组合上周为空港股份、嘉凯城、北京城建、世联行、嘉宝集团,其中嘉凯城停牌,剔除后平均收益率为1.68%,跑赢板块1.61个百分点,本周投资组合调出嘉宝集团,调入莱茵体育。

上周成交概述:

一手商品住宅方面,28个重点城市成交面积为536.5万平方米,环比下降26.7%,同比增长67.2%,2016年初至今累计同比增长49.8%;其中一、二、三线城市分别环比下降35.6%、23.9%和28.6%。

二手商品住宅方面,8个重点城市周成交面积为186.0万平方米,环比下降38.5%,同比增长103.2%,年初至今累计同比增长112.3%。

库存方面,所跟踪的11个城市可售面积7144.3万平方米,环比上周下降37.2万平米,平均去化周期32.6周,环比上周增加0.2周。

行业及公司新闻:

国家发改委推进住房反向抵押养老保险试点;深圳购房新政设三个月缓冲期,未网签的非深户若能提供3月25日前的购房证明并于6月24日前申请登记,仍可享受“社保1年”买房政策;湖南省“湘十条”正式出台等。

万科3月份公司实现销售面积239.8万平方米,销售金额336.1亿元,股东钜盛华与其一致行动人前海人寿签署表决权让渡协议;招商蛇口牵手云顶香港打造高端邮轮产业生态圈。(详细内容请见正文)

投资建议:上周成交受清明假期影响环比大幅下降,进入4月后,前期涨幅过快的城市受政策打压整体销售降温,一线城市房价面临调整,部分二线城市市场情绪同样受到影响,与此同时,部分库存量较大的地区相继出台鼓励措施,因城施策将是未来地产调控政策制定的大趋势。整体来看,今年以来地产销售及新开工的超预期提升显示行业基本面的持续改善,在去库存的大背景下预计后续政策层面将趋于友好,保障房货币化安置及公积金贷款方面相关政策值得期待,维持行业“推荐”评级,个股方面我们当前建议关注空港股份、三湘股份、天健集团、世联行。

风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。