钢铁行业周报:标配利润屡创新高的普钢板块,超配大概率涨价的取向硅钢

投资建议

短期关注:(1)本周光大钢铁团队集中调研了取向硅钢产业链上的五家企业,几乎一致看好未来取向硅钢的价格表现,幅度为1000-2000元/吨(取向硅钢目前价格为1.28万元/吨),取向硅钢价格每涨1%, 我们判断预计增厚武钢股份市值3.6%、宝钢股份和首钢股份市值各1%。

(2)本周钢价涨3.74%矿价涨0.16%,重点钢企4月以来平均税前利润282元/吨,已创2008年底金融危机以来的最高水平(次高水平为2011年6月的268元)。(3)钢价和钢铁盈利在不断的质疑声中不断走高,但持续性值得高度关注。

板块观点:从1月份开始以来钢铁业盈利的持续显著修复,并没有带来整个板块的超额收益,从这个角度,我们依然建议标配钢铁股,但中长期则宜多留一份谨慎心理。

股票关注:武钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢、鞍钢股份。光大钢铁组合本周涨幅4.04%,本月涨幅5.99%,显著跑赢板块。

一周回顾

钢价涨 3.74%矿价涨0.16%,热轧涨幅最显著。Myspic 综合指数上涨3.74%,取向硅钢价持平;铁矿石综合指数上涨0.16%,硅铁价格持平; 上海热轧比三级螺纹钢溢价环比上涨180元/吨;上海冷轧比上海热轧溢价环比下降180元/吨。

经销商库存持续下降,市场心态指数维持高位。全国163家钢厂高炉开工率持平,唐山150座高炉开工率为80.49%,较上周上涨0.61个百分点;经销商库存本周下跌5.1%;银行承兑汇票月贴现率为3.52‰, 较一周前下降0.13个千分点;钢材市场心态指数为83%,较上周上涨1个百分点。

钢铁板块跑赢沪深300指数2.2个百分点。本周市场整体小幅盘整,沪深300指数下跌1.1%,申万钢铁指数上涨1.1%,光大钢铁组合上涨4.04%。