嘉实FOF投资双周刊:看多中证可选、能源和医药,配置小盘

嘉实行业ETF相对优势择时策略。

嘉实行业ETF相对优势择时策略既利用了行业成分股市场表现的时间化均值和标准差等统计特征在行业走强和走弱状况下的相互关系,又利用了行业指数相对市场基准的优势曲线特征。

结合这两方面的因素,我们建立全新的“钟摆模型”来进行行业ETF的相对优势择时。目前,该策略看多中证可选,中证能源和中证医药行业。

嘉实行业ETF择时组合投资策略。

我们利用投资策略一“钟摆模型”的择时结果,挑出择时结果相对优势看多的行业,组成等权重的投资组合,并且在行业择时结果出现多空转换时,进行相应行业ETF的调入和调出,并进行权重的动态平衡。2016年以来,该策略的超额收益为7.7个百分点。

大小盘配对策略。

本策略基于基本面的成长性来决定未来数月的资产选择,以上证50指数代表大盘,中证500指数代表小盘,每年3次再平衡,最近8年间胜率75%。

2015年10月30日基于15年三季报的数据模型认为未来6个月应继续偏配小盘,截至2016年3月25日,上证50指数下跌7.08%,中证500指数下跌14.22%,目前为止,模型结论与市场结论相左。

上期建议配置小盘,上证50指数下跌1.15%,中证500指数上涨1.5%,小盘继续胜出。上期配置的主要理由是小盘的相对超额收益仍在低位且小盘业绩具有较大弹性。

本期建议继续配置小盘,宏观经济短期企稳,小盘超额收益相对合理,一季报开始披露,小盘的业绩预期仍将好于大盘,故建议继续配置小盘。