华融证券汽车行业周报

上周,主要原材料价格除有色外均上涨,国际原油价格上涨

上周,汽车行业主要原材料价格除有色金属外均出现不同程度上涨。总体来看,近期汽车主要原材料价格出现较大上涨,汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。受新能源汽车高景气度影响,碳酸锂和氢氧化锂价格继续处于高位。此外,上周国际原油价格上涨。

上周,汽车板块跑赢大盘2.78个百分点,充电桩/新能源汽车涨幅较大

上周,汽车板块跑赢大盘2.78个百分点。期间,汽车板块上涨了1.66%,而沪深300下跌了1.12%。细分板块中,零部件板块涨幅最大,全周上涨3.03%。在汽车相关概念板块中,充电桩和新能源汽车涨幅较大,全周分别上涨了10.46%和5.85%。

上周,乘用车板块中,江淮汽车(+10.1%)涨幅居前;商用车板块中,金杯汽车(+5.9%)继续领涨;零部件板块中,信质电机(+23.3%)涨幅最大;汽车销售及服务板块中,龙洲股份(+3.5%)领涨。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计16年汽车销量仍是微增长状态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、宏观经济大幅下行;3、新能源汽车政策不达预期。