轻工制造行业研究周报:布局“季报超预期”个股

本周观点

上周,大盘走势冲高回落,轻工制造行业总体强于大盘。我们的推荐组合中,美克家居、东港股份和冠豪高新跑输大盘,而邦宝益智、宜华木业、索非亚、海伦钢琴和奥瑞金跑赢。本周,我们建议重点关注“季报超预期”的个股,推荐受益于“营改增”全面推广带来增值税发票用纸及印量大幅增加的冠豪高新(增值税专票和普票用纸独家供应商)和东港股份(增值税普票独家印制商)以及行业整体向好、集中度提升显著的定制家具龙头索非亚、实木家具龙头美克家居以及“泛家居产业链”完整布局的宜华木业。此外,我们建议关注邦宝益智教育包产品的推广,以及循行业龙头乐高的发展轨迹,从积木类益智玩具行业延伸教育和文化领域。

本周建议重点关注

家用轻工行业推荐积木类益智玩具龙头邦宝益智(塑胶积木类益智玩具中国领先品牌,独特的“教具-教材-师资培训”营销模式,IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题,恢复业务较快发展)、“互联网+泛家居”产业链的宜华木业(自主出口品牌,产业链完善,私有化华达利,进一步补足产品布局和海外市场;“Y+生态系统”,打造“互联网+泛家居”最完整闭环,实现资源融合与协同,股权投资增值空间大;员工持股计划、定增控股股东,保障公司长期成长。控股股东出手增持,显示对公司长期价值的认可和维护)、美克家居(多品牌战略顺利推进(A.R.T.开店及加盟收入超预期);品类拓展,推出Rehome新品牌,发力大家居;与IBM及苹果联合开发MobileFirst项目,完善精准营销和渠道管理,推进“大家居+互联网”战略,多种股权激励工具及定增控股股东保障长期成长)和索菲亚(推进“大家居”战略,满足客户“全屋定制”需求,线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O,与上海明匠成立合资公司,推动家居行业智能化改造;“员工+经销商”持股计划,彰显中长期发展信心)以及海伦钢琴(成长迅速的国产钢琴品牌;线下“海伦钢琴教室”加盟扩张与股权投资整合艺术教育联盟并举,并且通过非公发投资智能钢琴和互联网互动教育平台,实现线上线下资源互补)。

造纸行业重点推荐冠豪高新(“营改增”5月1日全面推开,公司作为增值税发票(包括专票和普票)的唯一供应商收入弹性巨大、中国诚通已成为国有资本运营试点企业,公司或将间接受益于诚通的资产经营和资本运作、董事会审议通过投资设立“诚通中彩”互联网合资公司,目标彩票无纸化及“互联网+税务”发票服务)。n包装印刷行业重点推荐奥瑞金(参与中粮混改,继续发力行业整合,核心客户红牛增长无忧,二片罐业务快速扩张,携手产业基金开拓新产品、新客户,藉可变二维码利器,打造包装一体化平台化服务商,斥巨资多角度布局体育产业,向大股东、主要客户、战略投资者及管理团队的定增保障公司长期增长)和东港股份(电子发票、彩票无纸化以及电子档案存储系统不断取得新进展,向“信息技术服务供应商”坚定转型;作为增值税普票印刷商,亦将受益于“营改增”全面推开;股东增持、推进员工持股计划,绑定各方利益)。重点公司本周大事提醒

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