食品饮料行业:市场波动加大,食品饮料行业攻守兼备

本周观点:上周大盘微跌,沪深300指数上涨-1.12%,食品饮料板块上涨0.84%,葡萄酒(2016年1-2月进口葡萄酒依然保持高增长)、肉制品(估值低)、其他酒类三个子行业涨幅前三。个股方面,龙大肉食(股权激励计划)、莲花健康(非公开发行获证监会审核通过)、惠泉啤酒涨幅前三。目前板块估值仍处于历史相对低位,短期大盘经历前期快速上涨后,我们认为波动将加大,食品饮料行业攻守兼备,估值优势明显。建议三条主线布局(1)景气度回升、估值低、业绩确定性强的子行业龙头,关注洽洽食品(可交换债券二期发行,电商发展或超预期)、贵州茅台(白酒龙头挤压式增长持续)、伊利股份(市场份额进一步提升,龙头地位更加稳固)(2)国企改革2016年将进一步深化落实,建议关注五粮液(国企改革稳步推进)、恒顺醋业(3)积极进行互联+转型个股,建议关注好想你(并购百草味成为互联网休闲食品稀缺标的)。

市场回顾:本周上证综指上涨-0.82%,沪深300上涨-1.12%,食品饮料板块上涨0.84%,跑赢上证综指,亦跑赢沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨-0.20%,啤酒上涨0.58%,其它酒类上涨2.20%,软饮料上涨1.52%,葡萄酒上涨3.34%,黄酒上涨-0.32%,肉制品上涨3.34%,调味发酵品上涨2.17%,乳品上涨-0.36%,食品综合上涨0.11%。

数据跟踪:截止2016年4月8日,白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为888元、679元、499元、338.9元、419元,价格相比上周分别上涨19元、31元、11元、5.9元、-10元。截止2016年3月30日,生鲜乳主产区平均价为3.51元/千克,环比下降0.80%,同比上升2.90%。活猪价格同比上涨55.57%,环比上涨1.30%,为19.54元/千克;仔猪价格同比增长103.30%,环比上涨4.56%,为44.30元/千克;猪肉价格同比增长39.03%,环比上涨1.40%,为29.67元/千克。

重要研报:古越龙山(600059)产品结构优化,收入保持稳定增长,《女儿红》电视剧已顺利拍摄完成,将进入后期制作和发行阶段,有望于2016年年底与观众见面,女儿红产品本身具有较高的知名度,以电视剧为契机,精准投放广告,进一步提高古越龙山、女儿红品牌在重点区域、重点市场的知名度,以女儿红黄酒为突破口推动黄酒全国化。另外,女儿红公司与同仁堂科技集团合作,联手推出“同仁老酒”系列保健产品,该酒以女儿红陈年佳酿配以同仁堂自产阿胶等,产品将覆盖到同仁堂2300多家连锁门店及女儿红现有连锁及商超渠道,预计2016-2018年EPS为0.17元、0.18元、0.19元(调整后),对应PE为54倍、51倍、49倍,维持“增持”评级。