电子行业周报:看好零组件与器件材料一季度业绩表现

清明节后的第一周交易日只有四天,市场指数在辗转中仍表现出强势横盘的态势,电子行业的标的本周依然有热点持续涌现,在4月3日特斯拉model3开放预购市场反应远超预期的催化之下,电动车相关板块从一季报高成长、年报高送转、IGBT、Amoled、VR零组件等前期强势板块手中接过了接力棒,成为本周最为聚焦的板块。但客观与前几周相比较,本周大部分个股的上涨幅度均有所滞缓,本波以估值修复为主的反弹已经接近尾声。考虑到8号之后三个月的解禁延长期已满,短期高管减持压力仍在,我们建议投资者应逐步兑现收益,控制仓位,予以行业中性评级。

电子作为TMT板块中固定资产占比最重的行业,在年初开始至三月初调整过程中,很多标的的估值目前已经调整至30-40倍左右水平(考虑近期反弹),在此基础上,有两点值得投资者关注:1.从过去的六年维度来看,目前电子行业的动态估值确实是处于底部位置,短期不仅相对抗跌,中期资产配置也是具备机会的。2.由于制造业相对不景气,大量的穿透电子类公司都在谋求向传媒、计算机等轻资产信息化的新经济类转型,此类公司一旦转型成功,估值提升空间非常大,存在博弈性配置机会。3.半导体子行业估值一直较高,但其成长逻辑是国家战略性扶持的跨越式发展,因此我们认为估值调整至40倍以下的可能性并不高,近年来每隔几个月国家总能落实一次产业的扶持政策,所以低位布局半导体子行业并中线持有可以说是相当稳健的一种绝对收益的投资方式。

近期我们最为看好的是偏制造类的一季报业绩表现较佳的子行业,由于去年基数较低,智能终端零组件、磁性材料等子版块一季报的表现很有可能超预期,在行业中性评级的前提下,我们认为具备业绩超预期增量的个股是最佳的防守选择,本波市场反弹大部分个股反弹已经超过20%,业绩增量是最为坚实的支撑。