平高电气:开年业绩增幅惊人,充电桩业务迎东风

事件:公司发布一季报,2016年第一季度净利润为1.34亿,同比增长549.93%。

充电桩爆发,新业务迎来东风。2015年,国网公司就充换电设施累计安排了三次招标,累计完成11338个充电桩和118套相关监控系统或运营管理系统的招标,其中充电桩部分主要为交流充电桩和直流充电桩,且主要以直流充电桩为主。今年国网招标力度进一步加大,国家电网充电桩招标金额约50亿元,在4月完成的这一批招标,包括了水电控制装置和充电设备两类,前者只有5套,后者约6600多套。此外今年5月、9月还将有两批充电桩招标。

国网旗下,必将收益招标。公司全资子公司天津平高智能电气有限公司已经拥有6份电动汽车智能直流充电机型式试验报告、2份交流充电桩型式试验报告,并在新疆和北京先后中标81台60kW直流充电机、8台120kW直流充电机、106台交流充电桩,产品运行状况良好,具备向国家电网等客户投标的资质。同时公司正在筹划建设一套自动化生产线,建成后将具备年产6000-8000台直流充电机和20000台交流充电桩的生产能力。

新进中东土豪阿布扎比投资局,侧面印证了公司的实力。2015年,阿联酋阿布扎比酋长国主权财富基金— 阿布扎比投资局(ADIA),获批向中国股市投资15亿美元。ADIA 由财政部成立,是一家全球性投资机构,资金来源主要是阿布扎比的石油收益,被认为是全球前三大主权财富基金之一。ADIA 的使命,是将国有资产进行谨慎投资,创造长期价值,维护和保持阿布扎比酋长国当前和未来的繁荣。此次投资是看中平高长期的发展,侧面印证了公司的实力。

估值与评级:我们认为平高电气将获益于特高压建设,主营业务16年业绩增速加快。平津公司已经建设完毕,也将受益于配网投资的落地,业绩得到释放。维持“买入”评级。预计公司2016-2018年EPS 分别为0.89元、1.12元和1.43元,摊薄后为0.74元、0.94元和1.2元。对应当前股价的PE 为19倍、15倍和12倍,摊薄后为22倍、18倍和14倍。维持“买入”评级。

风险提示:特高压建设及配网投资不达预期等风险。