千方科技:业绩符合预期,加速拓展互联网和数据运营业务

业绩符合预期。公司公告2015年实现营收15.42亿元,净利润2.93亿元,分别同比增长13.4%和17.5%,EPS0.58元,拟每10股派1元(含税)转10股。

毛利率显著提升,18亿定增完成,在手现金充裕。公司2015年毛利率32.35%,比去年同期提升3.51个百分点,受到电子站牌、电子车牌、民航等新业务研发投入影响,公司研发投入同比增长37.89%,拉动管理费用同比增长48.6%。

18亿定增成功完成,在手现金充裕。

“大交通”布局完成,加速拓展互联网和数据运营业务。公司通过内生外延成功向轨道交通、民航领域拓展,“大交通”战略布局完成,从系统集成商、产品提供商向运营服务商转变。根据公司年报,截止2015年底,公司12308平台交易额2.2亿元,交易额与覆盖率均位居全国第一;民航O2O服务业务上线仅1个月,交易额突破450万元;停车O2O、公交电子站牌等其他互联网业务也进展顺利,并且和奇虎360、百度、腾讯、搜狗等互联网公司合作开展交通信息服务业务。

加强智慧交通和无人驾驶投入。公司联合北京亦庄国际投资、百度等15家企事业单位共同出资设立北京智能汽车与智慧交通产业联合创新中心;同时公司在基于无人驾驶路网建设、车路协同等方面加大研发投入,积极布局创新业务。

投资建议:公司作为国内智能交通龙头企业,传统业务稳健增长,大交通布局完成,积极拓展互联网和数据运营等创新业务。预计2016-2018年EPS分别为0.67元、0.83元和1.02元,维持“买入-A”评级,6个月目标价50元。

风险提示:竞争激烈导致毛利率下滑风险,商业模式不确定性风险。