骅威股份:第一波及梦幻星生园业绩略超对赌,涉足AI有助于玩具业务升级

第一波及梦幻星生园略超对赌。公司2015年收入5.9亿,同比增长23.9%,归属母公司净利润1.2亿,同比增长250.3%。其中第一波扣非后归母净利润107亿元(超对赌业绩355万),梦幻星生园扣非后归母净利润1.03亿(超对赌业绩321万),拇指游玩贡献861万投资收益。

公司2016Q1预计实现净利润3041.14万元-3412.01万元。

2016年影视游戏多款产品值得期待:第一波:2016年拟推出7—10款游戏,重点产品包括《雪鹰领主》页游和手游(预计5月上线),页游《校花的贴身高手》(预计4-5月上线)、《斗罗大陆3D》,《莽荒纪3》。梦幻星生园:后续储备项目包括《那片星空那片海》电视剧(I和II)和电影、《英雄联萌》网剧、《长相思》电视剧、《那些回不去的年少时光》电影。

将于爱奇艺腾讯播出的动画片《莽荒纪》。拟收购的掌娱天下IP页游《云中歌》、《鬼吹灯摸金校尉》即将推广,有乐通将拓展品牌广告业务。

介入AI领域有助于实现传统玩具业务升级转型。2015年公司曾与日本Tommy玩具合作玩具遥控机器人“极速勇士”并成立“骅威机器人对战联盟”,此次携手华南智能,可借助其技术支持抢占互动玩具市场先机。

维持强烈推荐。预计公司16/17/年备考净利润为4.01亿/4.93/5.8亿,考虑增发,当前股价对应的PE为37/30/25倍。维持强烈推荐。

风险提示:并购及募集配套资金进展不顺利风险:业务整合不及预期风险。