农林牧渔行业:政策利好和周期性机会叠加,畜禽养殖迎来好时代

主要观点

2015年市场在进行激烈的博弈中,农业板块表现稳定,在牛熊转换中做到了攻守兼备,相得益彰。2015年三季度至今年第一季度申万农林牧渔板块整体表现优于大盘,半年涨幅2.28%,跑赢大盘27.21%。2015年6月到9月上证综指由5136点下降到3052点,机构的整个持股量保持稳定,农业股整体市值损失较小。中央一号文件连续4年浓墨重笔点题“农业现代化”我们认为以规模化和高标准化的畜禽养殖、将是中国农业现代化发展的重点。相对于禽畜类养殖行业,我们预计十三五期间我国城镇化将达到60%,城镇化推进过程中,农村居民收入增长和消费习惯将迎来转变,我国肉类消费需求增长的潜力将逐步释放。

受制于能繁母猪存栏量较低,供需缺口难以补足,我们预计猪价将保持震荡上行趋势持续全年。相关板块标的值得关注。我们认为随着环保政策“土十条”的落地,将进一步推进规模化养殖的进程。

投资逻辑

一季度以来,资本市场在极速下探后企稳回升,再加上我国的货币政策保持宽松、CPI、PMI指数等重要经济数据在三月份有所回稳,我们认为随着农产品价格的上升,以及大家对通胀的预期,农产品价格有望维持高位。中央一号文件的有序推进,政策红利有望延续。特别是环保政策的加速推进,有望推进规模化养殖扩张速度。我们看好农林牧渔的中长期的投资机会,可以重点关注收益于农业规模化、以及农村居民收入消费习惯转变而受益的养殖龙头。

重点推荐:温氏股份、圣农发展、大北农。