怡亚通:深度业务如期推进,供应链金融锦上添花

深度业务如期推进。公司“380平台”推进稳健,在江苏、广东、福建、浙江、湖南、河南、吉林等地区的省公司继续向三线、四线城市布局,目前公司“380平台”铺点已经完成2/3,与众多区域食品、婴童、日化、酒类代理商的前三甲达成合作,预计2017年完成布局。公司在加大酒类、日用品等成熟领域布局的同时,逐步向通信、美妆等新领域拓展,发展趋势良好。从去年4季度开始,公司重点地区深度业务升级如期推进,预计1季度有望实现规模翻番,为全年深度业务的高增长奠定良好基础。

供应链金融锦上添花。公司旗下宇商金融近期发布“供应链金融服务平台战略”,并推出线上平台——宇商理财。该平台定位为互联网供应链金融平台,已与微众银行等企业达成战略合作,在从年初开始为期2个月的试运营期间,交易额突破1亿元,注册用户累计达到万余人。

公司的供应链金融业务基于既有业务衍生而来,能够更加有效的实现商流、物流、信息流和资金流的“四流”合一,既能满足客户的多种金融需求,又能更好的进行风险控制。随着深度业务的拓展,供应链金融业务有望获得更大的发展空间,在公司积极打造的供应链商业生态圈中,其作为核心企业的地位有望得到进一步强化。

创新模式引领流通行业变革。在传统“生产型供应链服务”领域,公司已经树立了行业龙头地位。在此基础之上,公司不断进行战略升级,引领国内供应链服务行业发展。未来公司将以380平台为核心载体,覆盖500万家门店,形成国内中小零售门店的“终端联盟”,打造供应链商业生态圈。公司业务已从线下出发,逐步向线上延伸,将为生态战略打下扎实的根基,公司业务成长性更加鲜明,预计2018年,怡亚通供应链生态圈业务规模将达1000亿。预计2015-1017年EPS分别为0.49、1.01和1.69元,PE分别为66x、32x和19x。考虑公司未来发展高成长性凸显,维持评级“买入”。

风险提示:公司业务推进速度低于预期。