化工行业二季度投资策略报告:紧跟周期品交易行情和政策热点,重点布局基本面优质标的

下游支撑仍偏弱作为化工行业主要下游,汽车、家电以及房地产产出缩减,对上游需求支撑偏弱,虽在降低利率等政策支持下,商品房销量不断提高,但新增开工面积确在不断下降,预计在库存压力下,房地产新建项目将受限。

化工大宗品价格上涨趋势动力不足,行业基本面改善趋势延续有压力虽近期化工大宗品价格有所上涨,但我们认为,但多数受油价上浮、开工率下降供给减少及美元加息放缓影响,且大部分化工产品价格前期已处于底部,在下游需求略有增量的情况下,价格顺势上涨;我们预计多数产品涨价行情难以延续,但在低开工率情况下,价格下浮空间也有限,或将保持窄幅维持调整;需求不足,价格上涨趋势受阻,预计行业基本面改善仍有待观察。

行业估值没优势,子行业轮动明显,差异化严重截止3 月31 日,2016 年1 季度申万化工指数下跌16.91%,落后沪深300指数3.16 个百分点,虽行业估值有所下调,但相对于行业目前现状,整体估值没优势;细分子行业走势看,轮动明显,差异严重,基本面的情况在二级市场并没有得到较好反应。

投资策略:主推三条线

1、 特殊行业产品价格上涨行情:虽然我们认为化工大宗品价格上涨趋势将较难延续,但是,因环保、供给侧改革等因素影响,对于特种周期性品种,其价格上涨趋势在一定时期仍将延续,并在16 年相当长的时期内保持较高的价位;重点关注染料、粘胶、钛白粉等产品价格上涨行情。

2、 锂电池材料产业链:虽16 年补贴政策或将改变,但国家推动新能源汽车大政策不会改变,新能源汽车产销旺盛态势仍将持续,动力锂电池产销仍将两旺态势,其对上游材料的需求将有序递增。

3、 石墨烯产业:新材料“十三五”规划重点支持产业;而其下游应用领域无一不是国家重点支持产业;因此,石墨烯产业在获得政策和资金上的支持是可以预期的;随着生产及应用技术的突破,该材料也必将引领新技术时代的到来,该产业未来市场空间巨大。

推荐标的:价格上涨行情标的(浙江龙盛、闰土股份、航民股份、三友化工、金浦钛业);锂电池材料产业链(天赐材料、沧州明珠、天齐锂业、赣锋锂业);石墨烯概念(华丽家族、德尔未来、宝泰隆)。