近半月涨幅较大的产品:丙酮(华东地区,17.5%),环己酮(华东地区,15%),环氧乙烷(燕山石化,14.77%),硫酸98%(江苏索普,11.43%),甲醛(临沂金秋,10.47%),苯胺(华东地区,10.34%),合成氨(山东,9.68%),氢氟酸(浙江凯圣,8.77%),尿素(山东,7.75%),环氧丙烷(华东地区,7.29%)。
近半月跌幅较大的产品:硫磺(固体)(上海石化,-41.54%),天然橡胶(上海,-6.25%),DOP(华东地区,-5.8%),涤纶POY(中纤网,-5.59%),甲醇(华东高端,-5.56%),甘氨酸(河北,-5.56%),PTMEG(华东地区,-5.44%),丙烯国际(CFR东南亚,-5.41%),液氯(华东地区,-5%),涤纶短纤(中纤网,-4.51%)。
投资观点:2016年,供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注丙酮(安迪苏、中国石化)、PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。
此外,我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:
赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。
原油:WTI:36.79美元/桶,-1.55%;BRENT:38.67美元/桶,-0.93%。上周油价整体呈震荡下行的格局。影响因素主要包括:沙特阿拉伯动摇冻结产量意向;伊朗出席会议冻产会议但不参与冻产讨论;利比亚打算重启三座石油港口。短期看,美国原油库存,全球原油供应量与地缘政治因素将是影响油价的主导因素,油价维持震荡的可能性较大。长期看,关注全球经济复苏和原油供需变化。
丙酮:3月丙酮价格上涨,月初国内企业出厂报价均价为3716.67元/吨,月末出厂均价为5058.33元/吨,月内上涨36.10%。原料方面:原料纯苯、丙烯均呈现坚挺的态势,成本面对丙酮市场形成支撑。供应方面:国内生产企业开工负荷不高,多控量销售,国货供应偏紧。需求方面:下游终端工厂开工平平,但受到买涨情绪的带动,入市补货积极性有所提升。
纯碱:3月国内纯碱市场价格震荡上行,纯碱市场出现小幅反弹行情。3月份轻质纯碱月末均价在1318元/吨,本月涨幅是1.80%,同比减少7.49%;重质纯碱月末均价在1372元/吨,本月涨幅1.67%,同比减少7.17%。本月国内轻质碱市场价格出现上涨,主要是受下游需求利好。国内纯碱主力厂家装置正常运行,货源充足,走货顺畅。
PVC:本月PVC市场大幅上涨,月初PVC均价5002元/吨,月末则上涨到了5333元/吨,涨幅约为6.63%,涨幅较上月有所扩大。近期部分厂家进入春季检修期,宁夏金昱元25万吨/年PVC装置开工7成,预计下周进入为期10天的检修期,四川宜宾天原PVC装置于3月22日进入为期8到10天的检修期,四川金路36万吨/年PVC装置于3月22日进入为期7天的检修期,预计部分地区PVC供应趋紧,报价上扬。
印染:据悉,绍兴市已制定完成该市有史以来最严印染行业提升标准,全市90%以上印染企业将面临整治提升。其中,《绍兴市印染企业提升环保规范要求》明确提出废气封闭收集,仅此一项,需整治的企业至少有九成。中国印染协会有关人士认为,绍兴标准对全国印染产业升级具有启示意义。
风险提示:国际油价剧烈波动的风险,化工产品需求不达预期的风险。
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