房地产行业月报:延续年度策略“主基调”,继续抓“小”放“大”

一周房地产市场综述

16年第14周(16/3/26—16/4/1)回顾——

①商品住宅销售同比数据:本周十六重点城市销售同比增加49.7%,南京、天津、厦门、杭州同比增幅居前;

②商品住宅销售环比数据:本周十六重点城市销售环比与上周持平,昆明、广州环比涨幅靠前;

③12城新建商品住宅可售套数:12城可售套数同比下降22.4%、环比下降3.4%,苏州同比降幅居前,去库存效果明显;

④六城市二手房销售数据:销售同比上升143%;销售环比增加6.1%,其中大连环比上升18%。具体数据见正文汇总表。

投资策略

策略方面我们仍然延续年度策略“主基调”,建议继续抓“小”放“大”——

1、3月地产指数跑输大盘2个百分点,以拿地、开发、销售为模式的传统地产股及中介股多数高开低走,月线收阴,印证了我们在三月初作出的“没部分同行那么乐观”的判断是对的;

2、对行业基本面继续维持“销售处在本轮小周期繁荣赶顶阶段”的判断(本轮复苏至繁荣已维持了21个月,此前两轮小周期的复苏至繁荣长不过两年);

3、我们认为,二季度无论销售好或不好,传统地产股都难跑赢大盘:①销售若好,A股“地产搭台,新兴产业和上下游唱戏”,传统地产股跑不赢(参考2月地产新开工数据上扬之后创业板出现的反弹行情);②销售若不好,前期奔着“基本面改善”加地产的投资者大概率会减仓(2015年年底股票及偏股型基金对地产的配置已达到了2014年以来的第三高水平,叠加“今年以来地产股并没有大幅跑输大盘”及“路演得到的仓位反馈”等因素,我们判断目前传统地产股从资金搏弈角度看,并不占优);

4、我们承袭年度策略的观点,看淡传统地产股、相对更看好“壳”组合【哈高科、高新发展、粤宏远、绵世股份、珠江控股、沙河股份、大龙地产、京能置业、铁岭新城及长春经开】(投资者亦可参考我们在“每市”软件中所作的组合),以及预期差较大的地产转型股【湖北金环、皇庭国际、苏宁环球及泰禾集团】。