国防军工行业周报:关注国防信息化领域,推荐国产化替代

投资要点:

市场回顾:上周,军工板块下跌0.51%,沪深300指数上涨0.75%,军工板块跑输同期沪深300指数1.26个百分点,军工板块在29个子行业中涨跌幅排名第29位。我们认为主要是由于军工板块短期受军费开支增速下降、部分军工标的并购重组不及预期的影响,军工板块在没有重大利好驱动下表现一般。

本周核心观点:军工长牛不改,维持行业“推荐”评级。维持观点,短、中、长期均可配置军工标的。宏观面:上周市场表现平稳,两融余额继续回升达到8809亿元,市场风险偏好继续稳步向上。行业面:上周政治局审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》,预计未来军民融合将有相关利好政策出台。军工行业后续仍有诸多预期催化剂存在,如军队改革后续相关政策出台、国家发动机专项启动、军工科研院所改制等,这些行业催化剂将大概率出现,有望成为军工板块强驱动因素。数据面:军工板块年初至今,已经下跌21.62%,29个子行业中排第25名。计算机板块跌幅最深为29.08%,相比之下军工板块跌幅也很深。

国防信息安全领域的国产化替代或将提速。东部战区陆军机关成规模部署运用基于“麒麟”操作系统的办公系统,国产自主,安全可靠,摆脱了对国外系统和软件的依赖。我们认为当前国产化替代是国家核心战略,未来涉及国防信息安全领域都将推行国产化替代,国防信息安全领域最终将全面实现国产化替代;“麒麟”操作系统的国产化完全替代说明中国已经掌握了电脑核心技术,未来涉及国防信息化领域的软硬件国产化替代有望提速。建议关注软件国产化替代标的太极股份(002368)、中国软件(600536)、浪潮信息(000977)和卫士通(002268);同时关注硬件电子国产化替代标的长城电脑(000066)、长城信息(000748)和旋极信息(300324)。

未来军民融合是大主题,当前时点建议加大民参军的配置。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域,自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位,拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强,业绩爆发有预期。同时,当前估值回撤较大,投资价值出现。

关注新材料+军工转型的上海佳豪(300008)、康达新材(002669)和亿利达(002686),军工信息化标的振华科技(000733)和川大智胜(002253)。

风险提示:大盘继续大幅下挫风险;军民融合发展延缓,相关政策配套未出台;民参军产业进展缓慢,出现瓶颈。