家电行业:产业在线2月数据不佳,长期推荐小家电标的

市场走势:本周沪深300指数上涨0.75%,创业板指数下跌0.48%,中小板指数下跌0.20%。家电板块上涨1.06%,从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为0.49%、1.78%、1.85%。个股中,本周涨幅前五名是创维数字、秀强股份、海立股份、东方电热、华帝股份;周跌幅前五名是哈尔斯、华声股份、德奥通航、开能环保、奥马电器。

原材料价格走势:2016年04月01日,LME铜、铝现货结算价分别为4,880.00和1,524.00美元/吨;相较于上周分别下跌1.03%和上涨3.71%,2015年以来分别下跌了23.26%和16.79%。2016年04月01日,钢材综合价格指数为69.81,相较于前周上涨1.4%,2015年以来下跌了16.0%。

2016年04月01日,中塑价格指数为890.78,相较于上周上涨0.9%,2015年以来上涨了1.2%。

行业要闻:【供给侧改革促企业创新意识增强】【家电价格要随原材料一起坐火箭?且等等】【日本白色家电产业正在困境中加速重组】【HDR显示技术认证规范发布刷新电视画质新技术】【家电被纳入直销品类家电企业面临新挑战】。

投资建议:从产业在线公布的2016年2月数据来看:1)空调产量同比+0.1%,销量-19.1%,内销-33.9%;出口-5.5%。从中怡康终端数据来看,空调3月份零售量仅有微降,体现渠道库存正在快速去化。

2)冰箱产量-10.8%,销量-6.1%,出口-11.9%,内销-2.7%。受春节假期影响加之市场低迷,内销为2012年来单月最低,外销创5年最大单月跌幅。

3)洗衣机产量同比-0.35%,销量-3.5%。其中内销+1.9%,出口-12.5%。整体表现好于空、冰,滚筒洗衣机内销同比+25.7%,结构升级趋势明显。

我们长期看好小家电领域的成长,相比欧美国家,我国小家电品类和保有量均有巨大成长空间。推荐龙头苏泊尔、爱仕达,建议关注九阳股份。

厨电板块装修属性强,长期成长性好,地产持续升温将刺激厨电需求增长。

去年四季度以来厨电行业景气度明显提升,考虑到一系列地产政策组合拳推出,一二线城市地产成交量有望持续放大。重点推荐老板电器,15年业绩快报归母净利润增长44.57%,未来有望持续超预期。

推荐小天鹅A,在手现金超80亿,15年净利润9.2亿,公司市占率仍在上升,收入和业绩有望继续增厚,建议积极关注。

继续推荐兆驰股份,风行电视线下线上渠道销售齐爆发。公司预计风行网并表后Q1业绩下滑10%~20%。我们预计Q1厂商出货100万台可期,实现首年300万台销量目标底气十足,未来业绩有望改善。当前股价(8.59元)与定增价倒挂(定增价12.36元,员工持股8.82元),积极推荐。

本周重点推荐厨电龙头老板电器以及华帝股份。长期推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达。推荐现金充足安全边际高的小天鹅A。推荐风行电视销售超预期的兆驰股份。

风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。