食品饮料行业周报:理性看待提价

上周回顾

上周市场强势震荡,大部分行业板块不同幅度收涨。沪深300周上涨0.75%,食品饮料板块周上涨1.23%,跑赢大盘,食品饮料细分板块均不同幅度上涨。

行业信息

古越龙山、顺鑫农业、会稽山发布2015年报。

克明面业发布2015年报。

古越龙山公告上调部分产品价格。

数据更新

上周电商渠道五粮液、茅台价格均维持不变。古越龙山发布公告,根据目前市场情况和公司产品的供求状况,公司已于2016年3月15日起陆续上调部分产品的价格,涉及到普通坛酒提价幅度为12-14%、传统型500ml三年陈系列产品提价幅度为7-10%、清爽型500ml三年陈系列产品提价幅度为5-6%。

投资建议

理性看待提价。近期五粮液、山西汾酒等龙头白酒企业上调产品价格,古越龙山4月1日发布公告,上调部分产品价格。我们认为,近期的酒类的部分上调价格主要是基于以下因素:1、在行业上一轮景气周期高峰,酒类价格的过快上涨,尤其是高端酒类价格上涨带动中低端跟随涨价,使得价格短期内上涨的速度和空间均带有一定的泡沫化程度,并带来产能的迅速扩张,供需结构失衡;酒类2013年以来调整过程中,各中高档酒类价格均出现了不同程度的下跌,伴随去库存以及价格调整,整个行业供需结构改善;2、虽然目前供需结构改善,需求确定性回暖,但行业总体的增量以难有快速增长,因此,当前部分酒企的提价存在战术性调价因素。通过提价、控货等方式引导市场预期;3、酒类行业调整过程中,通胀仍在维持增长,从通胀角度考虑,行业触底回暖时,跟随通胀的小幅提价可能是未来酒类提价的主要推动因素。总体上,目前在行业规模缺乏快速增长的基础上,结构性需求变化的背景下,难以出现普遍性涨价,同时需关注提价后终端营销变化情况。策略上,建议轻价格变化,重点仍关注行业弱复苏阶段,产品和营销精耕细作、品牌性价比持续提高的龙头品种。

风险提示

食品安全风险,行业回暖低于预期,原材料价格波动风险。