宏观利率日报:短期资金面出现波动

周三(3月30日),银行间质押式回购隔夜利率报2.10%,小幅上行2.3BP;7天期(R007)报2.79%,上行27.25BP。一年期国债收2.08%,较前日小幅下行2.43BP;十年期国债收2.84%,较前日小幅下行1.48BP。一年期国开债收2.43%,较前日小幅上行3.78BP;十年期国开债收3.28%,较前日小幅下行2.10BP。人民币兑美元在岸价(CNY)16:30收6.4780,前日收6.5115,较前日升值0.0335,夜盘价格收6.4670。人民币离岸市场汇率23:00处于6.4766一线,与在岸夜盘收盘价点相差0.0096。

周三当日,银行间7天质押回购利率(R007)等短期资金利率出现较明显的波动,显示因季度末、公开市场操作到期等原因复合作用,流动性仍然偏紧,短期资金面近期容易出现波澜。值得注意的是央行周三公开市场操作实施净回笼操作,并未因短期资金面的趋紧而加大力度,显示央行货币政策的稳健态度。

虑及近期美联储对于加息的谨慎态度,资本外流压力减轻,人民币汇率维稳压力也随之边际改善,外围市场环境趋稳,预计到6月美联储可能进一步加息之前,货币当局将迎来一个比较难得的政策窗口期。但是在结构性改革的背景之下,货币政策进行大力度宽松的可能性较小。近期,由于猪肉、蔬菜价格超预期上涨,一线及部分二线重点城市房地产价格持续上升影响,通胀上行压力短期加剧,这也对货币宽松构成一定制约。预计央行仍将继续以稳中偏松的政策基调,适时适度呵护市场资金面,为改革发展提供一个合宜的货币金融环境。长债收益率受资金面扰动,易上难下,需要着意进行风险管控。