浪潮信息年报点评:盈利能力改善,业绩持续增长

2015年业绩继续稳健增长。

公司2015年实现营业收入101.23亿元,同比增长38.55%;实现利润总额5.49亿元,同比增长30.37%;归属母公司的净利润4.49亿元,同比增长32.59%;扣非后归属净利润2.16亿元,同比增长75.02%。

服务器销售额持续增长,毛利率有所提升。

公司的服务器销售规模进一步增长,服务器及部件业务收入同比增长45.47%。毛利率方面,公司的毛利率水平比去年提升1.29个百分点,系连续四年下降后首次回升,公司的盈利能力开始改善。未来国内市场容量将继续扩张,服务器领域的国产替代仍在进行,同时公司加紧了国际市场的拓展,服务器及部件的收入将会保持增长。

K1主机生态系统进一步完善,未来空间巨大。

公司进一步完善其关键应用主机K1的生态系统,公司于2015年11月发布了专为K1研制的K-DB数据库,能够帮助用户从Oracle数据库向K-DB的迁移,进一步壮大了K1主机的生态圈。目前围绕K1主机生态汇聚了200多家合作伙伴,K1成功入围银行业等多个总部型行业客户,实现了内地所有省份以及12个关键行业的全覆盖。我们看好K1系统在关键业务领域的国产替代。

盈利预测及评级。

我们预测公司2016年到2018年每股收益分别为0.67、0.98、1.45元,对应PE分别为37、25、17倍。公司全力完善K1生态圈,加快推进K1在各关键行业的应用,同时公司的通用服务器和存储业务仍有较大的市场增长空间,我们继续给予公司“推荐”评级。

风险提示。

1、海外市场拓展不及预期;2、公司费用控制风险;3、行业增速放缓