万安科技:电子化升级提速,智能汽车加快布局

事件:公司于3月30日晚间发布2015年年报。全年公司实现营业收入16.9亿元,比去年同期增长27.84%;实现归属于上市公司股东的净利润为9160万元,比去年同期增长22.41%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元。

加速产品电子化升级,业绩保持稳定增长。公司主营产品包括气压制动系统、液压制动系统、悬架系统等。报告期内,公司加速进行产品结构调整,坚持以电子化与智能化作为发展方向。公司自主研发并产业化的汽车防抱死制动系统ABS技术先进、成熟,产品已大批量供货;

已完成EBS汽车电子制动控制系统开发及整车匹配测试,同时进行汽车电子稳定系统ESC、电子驻车系统EPB等的开发。日前,美国将标配AEB进一步引起了业内对制动系统的关注,公司有望凭借深厚的技术积累与供应链整合能力抢占先机,保证未来业绩稳定高增长。

持续完善智能汽车拼图,打造汽车电子新龙头。公司通过参股飞驰镁物与苏打交通,切入车联网与智能交通,布局分时租赁与共享出行;

通过参股Evatran,获取无线充电核心技术,未来有望实现国内产业化,进入国内外一线厂商供应链。公司还积极布局ADAS系统、轮毂电机、电制动等新兴领域,通过与国际技术领先的公司战略合作引入关键核心技术,逐步完善智能汽车各个技术板块拼图。公司立足汽车“转向+制动”执行部件,充分利用Tier1的渠道和资质优势,通过外延合作的方式陆续补完ADAS系统版图,掌控智能驾驶与车联网的“信息流”与“能源流”,未来将成长为智能驾驶领域的新龙头。

维持“买入”评级!我们看好公司立足技术与供应链整合优势,推进传统产品电子化升级,并通过外延合作的方式引入核心技术,完成智能驾驶与车联网的战略布局圈地。预估公司2016-2018年EPS分别为0.32/0.46/0.61元,维持“买入”评级!

风险提示:汽车电子业务拓展不如预期。