计算机行业2016年二季度投资策略报告:行情大概率维持震荡,人工智能产业进入爆发期

投资要点:

传统硬件行业持续低迷,软件行业景气度相对较高。从行业整体数据来看,受宏观经济放缓、移动设备替代等因素影响,以传统PC为代表的硬件行业持续低迷,而诸如智能硬件等新兴硬件产业尚未形成规模,因此硬件行业整体景气度不高;软件行业也受宏观经济放缓等因素影响,增速出现下滑,但从整体看,受产品更新升级周期较短、需求持续释放等因素支撑,软件行业景气度仍较高。放眼未来,传统产品难有较大突破,唯有技术支撑的行业变革才会产生巨大的商业价值,云计算、大数据等新兴信息技术的持续推进和应用将为软硬件基础设施带来新的发展空间。

估值大幅下挫,趋势性行情难以再现。2016年以来,市场受政策面、资金面扰动较大,计算机行业内中小盘个股居多,β值较高,因此在大盘波动时行业内个股往往会出现大幅波动,一季度行业虽有阶段性反弹,但整体仍出现大幅下挫。行情的下挫使行业估值出现大幅下滑,估值水平已在近三年历史中枢附近,但由于资金较为谨慎,投资者预期未有扭转,因此行业难出现整体趋势性行情。

维持“看好”评级,重点推荐人工智能板块。云计算的发展使机器在并行计算方面的能力显著提升,移动互联网的发展使数据层面的积累达到爆发点,二者为人工智能发展奠定了坚实基础。人工智能产业在资本层面的爆发已然先行,巨头在人工智能领域的布局持续推进,加之AlphaGo战胜李世石等事件对产业及资本的刺激,人工智能产业必将加速爆发。此外,国家对云计算、大数据的投入在持续加大,云计算、大数据产业已进入落地期,相关公司有望充分受益于互联网+、大数据战略的实施,业绩层面也有望加速释放。综上,我们看好行业发展,认为技术变革是推动行业的根本性要素,新兴信息技术的发展将支撑行业维持高景气度,维持行业“看好”的投资评级,推荐华宇软件、东方网力、飞利信、恒华科技。