商贸零售行业:我们所关注的现代服务细分行业及个股投资机会分析

教育。教育行业作为现代服务业的领军子行业,2016年将迎来政策红利叠加产业资本化的共振,我们精准提示教育板块性行情及个股机会,当前产业关注点在于:①民促法修法二次上会,预期是6月底上人大常委会审议,民办教育分类管理细则出台,营利性民办学校落地,板块性利好教育产业化;②全国职业教育工作会议将开,明确十三五职业教育和继续教育发展思路,主题性利好职教子板块;③教育部深化高等学校创新创业教育改革,推动开设两创必须选修课,加快慕课、视频公开课等在线开放创新创业教育课程,推动两创学分,支持休学创新创业。关注:中国高科、全通教育、东方时尚、保龄宝、威创股份、新南洋、勤上光电、阳光城、银润投资,关注华媒控股、玉龙股份、澳洋顺昌等。

商业。实体商业(百货+超市等)关注事件性主题投资,电商关注细分模式的成长性兑现,另外关注潜在转型改革投资机会,当前:①迪士尼今起售票,6月16日开园临近,人流量激增推动上海商业客流量增长,主题性利好上海本地商业股;②三部委联合下发跨境电商进口税收新政,跨境电商税收将逐步向一般贸易回流,规范化发展的同时价差减少利空跨境进口电商;当前生态级电商公司格局已定,市场机会更多来自商品流通链条中细分领域的降维攻击,如中上游供应链组织管理、跨境出口及跨境支付市场及信息扁平化时代下的社交电商等;③转型改革维度一是强调壳价值(尤其是国企改革)或资产整合价值,二是方兴未艾的服务外包行业,涉及人力资源、法务/财务外包、后勤托管及物业租赁运营等,相关上市公司已浮出水面,细分赛道的成长新锐。关注:①上海本地关注百联股份、新世界、豫园商城;②电商关注江苏国泰、广博股份、跨境通、物产中大、南极电商等;③转型改革关注湘邮科技、兰生股份、鞍重股份、浩物股份、江泉实业等。

养老。长期朝阳行业迎来政策蜜月期,“老年经济”主题投资火热。①五部委出台《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》,加大对养老服务产业的金融支持力度,多层次养老金融组织体系、创新养老金融信贷产品和服务、拓宽多元化融资渠道,全面发力养老金融服务产业;②人社部《关于新增部分康复项目纳入基本医疗保障支付范围的通知》,涉及肢体残疾康复、精神残疾康复、言语残疾康复、听力残疾康复等20项目,加码扶持医疗康复产业,通过完善医疗服务体制消除部分行业发展的制约因素,减轻患者费用负担,刺激民营医疗康复机构需求,借力政策推动资本与医疗康复产业共振。关注:南京新百、澳洋科技、湖南发展、悦心健康、双箭股份、交大昂立等。

旅游。年初至今景区类上市公司因较高安全边际受到市场青睐,当前市场风格轮动,高弹性标的逐步显现;长期看好出境游、休闲度假游市场,关注迪士尼主题性投资机会。当前:①3.28迪斯尼门票预售,主题投资持续发酵。上海迪斯尼将于6月16日开门迎客,3月28日0点开始可预订门票。门票分为平日票和高峰日票,平日门票价格人民币370元,高峰日门票价格499元。华东地区旅游市场将显著受益于迪斯尼开园,溢出效应将使周边地区承接大量休闲度假及亲子游客流,同时周边景区可与迪斯尼打包成为旅游产品进行销售。②带薪休假制度日趋明朗,或显著提升居民出游率。山西省已率先实施“2.5天周末”制度,每年4月1号到10月31号期间,每月可享受两次周五下午调息安排。年初至今政府工作报告亦多次强调落实带薪休假制度,鼓励弹性作息和错峰出游等相关内容,有效提升居民出游率,促进旅游消费,尤其是城市周边游及短线出境游市场。关注:众信旅游、凯撒旅游、锦江股份、中青旅、黄山旅游、张家界等。

风险提示:整体消费环境低迷