长白山年报点评:景区客流强劲,期待产业链延伸

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3月28日,长白山(603099.CH/人民币23.04,未有评级)发布2015年年度报告,报告期内,公司实现营业收入31,852.98万元,同比增长8.75%,归属于上市公司股东的净利润10,055.59万元,同比增长26.18%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润9,937.78万元,同比增长27.28%。基本每股收益为0.38元/股,同比增长5.56%。

点评:

1、长白山客流持续提升,旅游客运收入获得较快增长。公司拥有长白山风景区内三条交通运营线路20年的独家经营权,受益于长白山风景区客流持续增长,公司2015年旅游客运收入3.05亿元,同比增长10.51%,是公司收入的最主要来源,也带动公司归母净利润同比增长26.18%;旅行社业务由下属子公司天池国旅经营,实现营收905万元,同比下滑8.00%,净利润为亏损22.49万元,主要是旅行社市场竞争激烈所致。

2、依托长白山冰雪资源延伸旅游产业链,温泉酒店今年将开业。公司初步形成“以旅游客运为主体,旅行社、温泉水开发利用为两翼”的业务格局,IPO募投项目长白山国际温泉度假区将在2016年投入使用,该项目是打造集“冰雪—温泉、养生—温泉、医疗—温泉、会议—温泉”为一体的多功能长白山旅游特色品牌,促进长白山旅游由“观光旅游型”向“休闲度假型”的转变,拓展公司效益增长点。

3、投资建议:公司拥有长白山风景区客运线路的独家经营权,将受益于长白山客流的持续改善,未来经营业绩稳健,温泉酒店开业后将带来新的增长点,后续基于冰雪旅游的产业链延伸值得期待,建议重点关注。