华融证券环保行业周报

市场表现:

上周(3月21日至3月25日)环保板块(中信)环保指数上涨1.86%,同期沪深300上涨0.82%,中信环保指数跑赢沪深300指数1.04个百分点。分板块来看,环保工程及服务(申万)上涨1.52%,环保设备(申万)上涨1.27%,水务(申万)下跌0.06%。

行业政策与事件:

(1)实施近21年,历经近10年修订过程,《农用地土壤环境质量标准》开始第三次公开征求意见。环保部指出,新标准将农用地土壤污染物控制项目由10项增加至21项。新标准规定21项污染物在土壤中的含量限值。同时,取消现行标准中土壤环境背景值标准“一刀切”的规定。标准名称由《土壤环境质量标准》调整为《农用地土壤环境质量标准》。针对农用地和建设用地特点,环保部还分别制订《农用地土壤环境质量标准》和《建设用地土壤污染风险筛选指导值》。两个标准的作用服务于土壤环境管理,定位于识别土壤污染风险、启动土壤环境调查与风险评估之用,相当于土壤环境的“体检”标准。新标准增加了其他项目总锰、总钴、总硒、总钒、总锑、总铊、总钼、氟化物(水溶性氟)、石油烃类总量和邻苯二甲酸酯类等参考含量限值。

(2)环保部副部长黄润秋21日在中国发展高层论坛上说,“十三五”时期,中国将推广绿色信贷,支持设立各类绿色发展基金,通过推进PPP、政府购买服务、第三方治理等,鼓励各类投资进入环保市场,建立健全排污权初始分配制度和交易市场。黄润秋说,“十三五”时期是中国环境保护大有作为又负重前行的关键时期,也是实现环境质量总体改善的攻坚期。要建立推动绿色发展的内生机制,形成政府、企业、公众共治的环境治理体系。

重点公司要闻:

(1)东江环保发布2015年年度报告以及签订合作设立产业并购基金框架协议的公告。2015年公司实现营业收入24.03亿元,同比增长17.36%;归属于上市公司股东的净利润为3.33亿元,同比增长32.16%。基本每股收益为0.39元,同比增长30%。加权平均净资产收益率为12.78%,相比去年同期增长1.99个百分点。另外,公司与国安基金、汇海远方经友好协商,于2016年3月22日签订《东江环保产业并购基金框架协议》,合作设立东江环保产业并购基金,主要用于投资环保产业(包括但不限于水环境治理、固废治理、土壤环境生态修复、第三方环境服务)领域内的优质企业及资产。总规模30亿元人民币,第一期的规模为12亿元人民币。其中,东江环保向东江并购基金认缴2亿元劣后级资金,国安基金、汇海远方负责引入优先级资金出资方,认缴金额为10亿元。投资期限:3年投资期,2年退出期(经各方一致同意,退出期可延长1年)。

(2)巴安水务发布2015年年度报告以及2016年第一季度业绩预告。2015年公司实现营业收入6.79亿元,同比增长93.68%。归属于上市公司股东的净利润为7710.26万元,同比增长2.42%。基本每股收益为0.206元,同比增长2.43%。加权平均净资产收益率为12.12%,同比下降1.2个百分点。2016年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为1153-1419.07万元,同比增长30-60%。同时,公司公告非公开发行预案。拟发行股票数量不超过9,600万股,预计募集资金总额不超过12亿元,扣除发行费用后将用于投资六盘水市水城河综合治理二期工程项目及偿还银行贷款。

(3)中国天楹发布2015年年度报告以及非公开发行预案。2015年公司实现营业收入8.25亿元,同比增长49.83%;归属于上市公司股东的净利润为2.28亿元,同比增长30.39%;基本每股收益为0.37元,同比增长5.71%。加权平均净资产收益率为13.14%,同比下降2.52个百分点。非公开发行股票的数量为不超过6,800万股(含6,800万股)。公司本次非公开发行拟募集资金总额不超过80,141.20万元,在扣除发行费用后将用于以下项目:延吉垃圾焚烧发电项目(一期)预计投入资金3.65亿元;环保工程技改及扩产项目预计投入1.50亿元;设计研发中心升级项目5000万元以及偿还借款2.37亿元。同时,公司2016年3月15日参与某海外环保企业股权收购竞标,并提交了非约束性报价。于北京时间2016年3月24日,公司收到关于本公司入围该海外环保企业股权收购竞标下一轮竞标流程的相关邮件。该海外环保企业主要从事城市废弃物处理的全产业链项目建设及运营,与本公司主营业务属于相同行业及领域。

(4)龙马环卫发布项目预中标提示公告,辽宁工程招标公司于2016年3月24日发布《浑南区老城区环境卫生作业服务项目中标公告》。公司为上述招标项目预成交单位。成交内容:主要包括沈阳市浑南区老城区内的街路清扫保洁,非物业小区城中村保洁,有轨电车轨道保洁,铁路沿线保洁,垃圾处理,公厕养护,立面保洁,果皮箱和钩臂箱、公厕、转运站等环卫公共设施的养护等。中标金额为1.46亿元/年。

(5)维尔利发布2015年年度报告以及2016年第一季度业绩预告。2015年公司实现营业收入9.61亿元,同比增长47.7%;归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元,同比增长25.49%。基本每股收益为0.35元,同比增长16.67%。加权平均净资产收益率为7.88%,相比去年同期下降0.5个百分点。2016年第一季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为1937-2323万元,同比增长50-80%。

投资与建议:

《农用地土壤环境质量标准》开始第三次公开征求意见,农用地土壤污染物控制项目由10项增加至21项,“土十条”出台临近,预计每年将开启千亿投资。建议重点关注两类标的:一是子行业景气度高,有业绩支撑的个股,如危废板块。二是政策出台密集,潜在市场空间开启带来业绩弹性的优质标的,如环境监测、海绵城市、土壤修复等板块。

风险提示:

政策出台时间延迟,行业竞争激烈,项目进度或业绩增长不达预期。