食品饮料行业2016年第13周周报:春糖趋势,印证白酒分化格局

上周市场表现和下周投资策略。

上周食品饮料行业指数上涨3.73%,跑赢沪深300指数3.43个百分点,连续两周跑赢沪深300指数。食品饮料细分行业7个上涨,2个下跌,白酒涨幅最大,调味品行业跌幅最大。

上周涨幅前三的公司分别是:科迪乳业(17.73%)、上海梅林(15.96%)和克明面业(13.74%),跌幅榜后三位分别是:得利斯(-3.04%)、中炬高新(-3.46%)和好想你(-7.80%)。

上周末食品饮料行业静态PE估值为26.9倍,行业2015年动态PE估值为24.7倍,行业静态PE估值对A股估值溢价率为1.55倍。

上周食品饮料行业表现较为强势,食品饮料行业和农林牧渔行业的同步上涨,反映市场对下游通胀的预期在持续提升。我们维持食品饮料行业“推荐”的投资评级。

上周我们调研了成都春季糖酒会,直观感受有:参会白酒经销商热情比2014、2015年有提升,但也有部分经销商仍对行业复苏有分歧(这也可以印证白酒行业分化复苏格局);进口葡萄酒参展商热情度高,通过更低价葡萄酒产品的输入,进口葡萄酒市场份额仍会提升;新品类例如健康类、功能类产品有众多发布,但还没看到有强劲增长趋势的产品出现。

一周行业要闻和公司重要公告。

一周行业要闻:1)贵州茅台前高管被调查;2)中国成法国波尔多葡萄酒最大出口国;3)2016年1-2月进口婴幼配方粉大幅增长;4)农业部:3月第3周生鲜乳价格下降。

一周重要公告:1)贵州茅台:2015年业绩增长1%;2)龙大肉食:2015年业绩增长13%;3)桃李面包:2015年业绩增长27%;4)天宝股份:2015年业绩增长15%。

食品饮料投资组合回顾和本周投资组合。

上周投资组合指数上涨3.24%,跑输行业指数0.49个百分点。本周