交通运输行业:“海淘”征税促内需,物流规划强化高增长

报告摘要:

本周观点

--“海淘”征税促内需,物流规划强化高增长

--国家连续出台支持电商物流及其快递发展规划,强化行业高增长的态势。“海淘”征税意图在于促内需。现阶段策略在于布局长远,交运继续聚焦于物流快递组合,主要是:怡亚通、传化股份、艾迪西和外运发展。另外关注迪士尼开盘的主题机会,包括上海机场、强生控股和申通地铁。

--六部委联合发布《全国电子商务物流发展专项规划(2016-2020 年)》规划指出,到2020 年要基本形成“布局完善、结构优化、功能强大、运作高效、服务优质”的电商物流体系,信息化、标准化、集约化发展取得重大进展。我们认为两个领域的投资机会值得关注:(1)电商物流创新能力进一步提升,先进物流装备、技术在行业内得到广泛应用。(2)电商的三个领域- -城市、农村和跨境的业务将齐驱并进,服务于电商的物流的业务能力和业务量将快速增长。近期快递行业资产证券化加速,申通快递借壳艾迪西、圆通速递借壳大杨创世、顺丰发布启动A 股上市等等,行业热度仍然高涨。重点关注艾迪西(002468),并关注圆通快递借壳大杨创世、顺丰上市进程。

--4 月8 日起跨境电商个人交易每次限2000 元,个人年度交易限值为20000 元,限值以内关税税率暂设为0%。我们认为国家“海陶”征税意图在于促内需,尤其是入境免税店快速发展。另外,税收政策将促进公平网上交易,打击“灰色”网购链条,存进品牌网购发展。我们维持对跨境电商发展的推介观点,主要是外运发展(600270+)、跨境通(002640)和华贸物流(603218)

--铁路总公司正在组织对全国铁路列车运行图进行全面调整和优化,计划5 月中旬实施,这是近年来铁路实施的最大范围的列车运行图调整,也是增量最大的一次调整,动车组占比达到61%,高铁优势将进一步显现,铁路服务能力和产品的优化有望提升铁路客运的盈利能力。国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确“今年起高铁票价由铁总自主制定”,结合铁路运输连续保持旺盛发展态势,以及铁总经营将出现亏损及其扩大的局面,我们判定“2016 年是铁路客运全面涨价展开年度”:动车组价格偏低将直接涨价;300km/h 的高铁将伴随提速并涨价;普通客运将依据市场接受度和民意抵触状态进行策略性逐渐涨价。铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一。对此,我们重点推介以铁路客运为主的广深铁路。

--“十三五”期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求,进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略,作为降成本、补短板,推进供给侧结构性改革的重点任务,着力推动物流业创新发展。我们长期维持战略性看好“互联网+流通”变革继续深入,但是物流行业估值继续跟随大盘调整,建议重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通节点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。

--年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)和深圳机场。

--年度推介组合:大秦铁路(买入)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、铁龙物流(增持)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、艾迪西、飞力达和恒基达鑫。