家电行业周报:市场继续回暖,成长股超跌反弹

上周市场表现

上周,家电指数继续上涨2.66%,在中信29 个一级行业中涨幅排名第15 位,同期沪深300 上涨0.82%。近期市场回暖趋势确立,投资者积极入场,整体各行业指数继续上攻,从风格上看中小创公司涨幅领先。二级子行业方面普涨,本周照明设备上涨5.18%,黑电上涨1.2%。

行业重点新闻及公司公告

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上游原材料价格

截止2016 年3 月26 日,长江现货铜报价37530 元/吨,长江现货铝报价11590 元/吨,中塑价格指数882.82。从近期数据看,石油、有色等大宗商品现货出现较大幅度的反弹,我们认为一方面是技术上的超跌反弹, 另外一方面也可能反映了市场对美国缩表的怀疑,市场可能认为过于宽松的货币对大宗商品价格构成一定支撑。这一趋势能否持续值得关注, 我们提醒投资者注意原材料价格变动对家电成本的影响。

投资建议

家电行业的整体增速放缓,行业进入结构性调整、转型的新时期。16 年整体收入和利润逐渐放缓成为市场共识,行业龙头的盈利能力将进一步下滑,大型龙头企业纷纷开启并购模式。近期市场的转暖更多是货币政策带来的资金暖流影响。从博取短期收益的角度看,中小创的成长股更具有短期的爆发性,蓝筹股安全边际更高。我们同时提醒投资者注意短期市场回调风险,市场指数可能处于小周期内的高点。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。