家电行业:家电白马迎多重利好,关注年报优质公司

市场走势:本周沪深300指数上涨0.82%,创业板指数上涨1.75%,中小板指数上涨2.72%。家电板块上涨2.66%,从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为2.27%、1.20%、4.46%。个股中,本周涨幅前五名是珈伟股份、创维数字、万家乐、德奥通航、雪莱特;周跌幅前五名是桑金乐、海立美达、春兰股份、和晶科技、老板电器。

原材料价格走势:2016年03月24日,LME铜、铝现货结算价分别为4931.00和1469.50美元/吨;相较于上周分别下跌1.95%和2.26%,2015年以来分别下跌了22.46%和19.77%。2016年03月18日,钢材综合价格指数为66.50,相较于前周下跌4.9%,2015年以来下跌了20.0%。2016年03月25日,中塑价格指数为882.82,相较于上周上涨0.6%,2015年以来上涨了0.3%。

行业要闻:【外资品牌围攻,国产品牌以实力把握主动权】【互联网电视密集发布,老牌家电巨头该如何应战?】【2015年度4K电视增长率高达173%】【京东严格施行新国标,重新明确空气净化器筛选标准】【董明珠式的跳跃:手机、饭局、电动车】

投资建议:本周,国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》,我们认为参照险资的风险偏好和投资风格,高股息率、有估值优势的价值蓝筹将更受养老保险基金的青睐。我们梳理的家电蓝筹ETF标的主要包括:1)上证50指数成分股:青岛海尔;2)沪深300成分股:TCL集团、美的集团、格力电器、海信电器、青岛海尔、四川长虹。

此外,深港通在年内开通将是大概率事件,将有利于引入海外增量资金,优化投资者结构。我们认为,深市优质成长白马将成为受益首选标的,建议关注老板电器、苏泊尔、九阳股份、小天鹅A、爱仕达。

地产持续升温也将逐渐传导刺激家电需求增长。厨电板块装修属性强,长期成长性好,充分受益地产政策变化预期。四季度以来行业景气度明显提升,重点推荐老板电器,公司四季度业绩超预测,15年业绩快报归母净利润增长44.57%。考虑到地产契税下调、首付比例下调等一系列地产政策组合拳不断推出,一二线城市地产成交量有望持续放大。

家电上市公司年报已在陆续披露,业绩表现优秀的公司有望迎来年报行情,建议积极关注。

相比欧美发达国家,我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达,建议积极关注九阳股份。

推荐小天鹅A,在手现金超70亿,我们预计15年净利润9.1亿,建议积极关注。

继续推荐兆驰股份,风行电视线下线上渠道销售齐爆发,超维生态合作模式优势显现。进驻国美的首批10万台风行海尔电视在新春全部售罄,我们预计一季度厂商出货100万台可期,实现首年300万台销量目标底气十足。当前股价(8.62元)与定增价倒挂(定增价为12.36元,员工持股8.82元),积极推荐。

本周重点推荐厨电龙头老板电器,建议关注华帝股份。长期推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达。推荐现金充足安全边际高的小天鹅A。推荐风行电视销售超预期的兆驰股份。

风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险。