麦格理发表报告指,润地(01109.HK)去年核心盈利按年增19.2%至142亿元,优於市场预期约3%,并与该行预测一致,其整体业绩较中海外(00688.HK)为好。该行重申润地‘跑赢大市’评级及目标价34.45元,并指润地为大型内房股首选;其次为万科(02202.HK)评级‘跑赢大市’,目标价21.83元;再之后是中海外,评级‘中性’,目标价26.56元。
麦格理指,大型内房股之中,润地毛利率率先录得持续复苏,公司开发物业毛利率由29.2%提升至30.1%,主要受惠於更严谨的成本控制,产品组合改善,以及更多一、二线城市项目入账,相信未来数年,开发物业毛利率可维持在30%水平。
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