盈利状况有所分化,负债同比双双下降——安信固收周观点
2016年1-2月,工业企业盈利出现较为明显的好转,按照原始数据计算,1-2月工业企业利润同比增长4.8%,而在此前的1年多时间里(2014年8月至2015年12月)工业企业盈利一直非常惨淡。不过,工业企业2月底的负债同比增速继续下降,这与我们此前的分析一致,即便是盈利有所改善,每一次危机之后,企业部门的信心恢复和加杠杆行为也是较为缓慢的。何况我们目前还没有很多证据显示,这种盈利的恢复是可以持续的;在今年1-2月,国有企业的盈利就出现了明显的恶化,利润同比下降12.9%,2月底国有企业负债同比增速亦较前值下降。