里昂发表研究报告,指长实地产(01113.HK)继1月股价跌至0.55倍市账率时未有回购股份,如今派息平庸使人再次失望,再加上与长建(01038.HK)共同竞投伦敦机场令人意外,故将目标折让幅度从28%升至46%,目标价由68元下调至50元,评级从‘买入’降至‘跑输大市’。
该行指,公司因重组後盈利数字未能直接比较,但派息只有1.4元,相等於股息回报率2.9%,较其他地产商更为低,派息比率只有35%,较新地(00016.HK)的接近50%及信置(00083.HK)的近60%,及其他收租股60%以上更为低。
该行又指,与长建共同投资伦敦机场一举动,如果以合营去完成,将与其重组理念抵触,若长实地产全控,则将带来基建收入,物业价值却不确定,均会影响其价值。
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