电力设备与新能源行业:积极布局高增长且价格倒挂的优质品种

投资要点:

1.事件

近期市场企稳回升,电力设备与新能源板块也表现出较为强劲的反弹。从年初以来,申万电力设备指数累计下跌14.74%,在28个一级行业板块中排名第17,换手率182.85%,排名第7。

2.我们的分析与判断

(一)、30余家公司出现定向增发或员工持股倒挂

截止到3月23日定向增发倒挂的上市公司有银星能源、东方能源、阳光电源、江苏神通、鼎汉技术、积成电子、骆驼股份、京运通、信质电机、中利科技、智光电气、上海电气、百利电气、*ST海润、圣阳股份、猛狮科技、拓日新能、新时达、金智科技、合康变频、置信电气、中能电气、天成控股、隆基股份等24家公司。其中,东方能源、阳光电源、江苏神通、合康变频的倒挂比例分别为23.2%、23.0%、22.7%、5.4%。员工持股收益率为负的公司有中来股份、中际装备、合康变频、新时达、安科瑞、猛狮科技、金龙机电、亿纬锂能、摩恩电气、泰豪科技、光一科技等12家公司,其中,合康变频的员工持股收益率为负30.8%。

(二)、建议积极配置核电和新能源汽车板块

经过前期的下跌,板块的估值水平已大幅下移,不少标的已进入价值投资区间。我们建议关注核电和新能源汽车两大板块:核电项目建设周期长达5年,由于2011-2014年基本无新开工项目,核电公司无订单因此盈利较少、估值也较贵,但我们认为随着沿海核电项目建设的加速,核电公司将先后迎来订单和经营业绩的爆发期,估值水平将快速下移;新能源汽车行业近期的正面事件较多,如工信部部长预计今年产销增长一倍以上、电池及材料企业一季报高增长、充电桩与汽车运营不断出新、tesla 3.5万美元M3即将亮相等。我们认为在乘用车和专用车的高增长以及明年补贴退坡带来的抢购效应刺激下,行业的高增长是确定的。

3.投资建议

现阶段重点推荐江苏神通(核电业务弹性大且市值小)、东方能源(国家电投潜在的新能源运营平台)、国轩高科(国内动力电池龙头,2016年翻番式增长可期)、汇川技术(新能源汽车电机控制器业务有望超预期,将进入股权激励行权期)、江苏国泰(受益于电解液量价齐升的行业龙头)、阳光电源(新能源汽车进入收获期,阿里云平台逐步完善,增发已过会将择时发行)、长园集团(并购整合能力突出,布局智能制造和新能源汽车两大产业),关注切入新能源汽车运营的合康变频、新能源汽车电机控制器最纯标的蓝海华腾、新能源汽车高压直流继电器龙头宏发股份等。