佳讯飞鸿:业绩符合预期,加快转型步伐

业绩符合预期。公司公告2015年实现营收10.13亿元,净利润8300万元,分别同比增长21.7%和19.2%,EPS0.32元,每10股派1元(含税)。同时公司预计2016年Q1实现净利润483万~567万元,同比增长15%~35%。

传统主业稳定增长,外延并购整合顺利。公司2015年在传统优势行业交通领域实现收入6.33亿元,同比增长4.5%;全资子公司航通智能实现营收2亿元,净利润2043万元,拉动海关行业收入同比增长330%,内生外延并重驱动公司业务稳定增长。2015年公司研发费用6354万元,同比增长67%。

加速外延,助力转型“产品+解决方案+运维服务+数据服务”综合服务商。2015年公司注资威标至远,切入军用飞行模拟器行业,加深国防行业布局;注资通用机器人和增资臻迪科技,加强无人系统技术,实现优势互补,夯实智慧指挥调度系统发展的基础,内生+外延助力其向“产品+解决方案+运维服务+数据服务”的综合服务商转型,推动指挥调度产品向其他行业的应用。

定增夯实核心竞争力,董事长大手笔参与并锁定三年,彰显信心。

公司2016年2月发布非公开发行股票方案,拟发行股票数量不超过3300万股,拟募集资金不超过6.76亿元,主要投向基于LTE的宽带无线指挥调度系统项目,将极大增强公司核心竞争力和扩大应用空间。董事长承诺拟认购金额不低于1亿元,并锁定三年。

投资建议:内生外延并重,助力转型“产品+解决方案+运维服务+数据服务”综合服务商;董事长大手笔参与定增彰显长期信心。

预计公司2016-2017年EPS分别为0.45元和0.54元,“买入-A”评级,6个月目标价32元。

风险提示:整合风险、行业需求波动风险。