秀强股份点评报告:教育产业布局再下一城

投资要点。

投资领信教育,剑指教育信息化大市场。

根据计世资讯统计,2014年我国教育信息化市场规模达到571.9亿元,同比增长9.5%,预计2015年将增加至611.8亿元,同比增长6.98%。预计未来随着数字化校园的渗透率逐年提升,我国教育信息化投入增速将会进一步加快,领信教育未来市场空间广阔。

领信教育主要从事教育信息化领域的“三通两平台”项目的投资建设,目前已在多地成功实施“三通两平台”项目。领信教育承诺2016-2019年度净利润不低于0.6亿元、1亿元、1.2亿元和1.5亿元。修齐平治基金持有领信教育36%的股权,公司持有修齐平治基金10%的份额,预计领信教育可增厚公司业绩216万、360万、432万和540万元。

进军教育信息化,战略储备意义高于业绩提振影响。

虽然领信教育盈利规模对公司业绩提振影响不大,但此次在教育信息化行业的布局,为公司未来快速切入提供接口。修齐平治基金作为产业孵化基金,其储备的优质项目在时机成熟时将成为公司教育产业外延并购的理想标的,战略意义尤为重要。

完善教育产业布局,提升竞争优势。

公司前期以2.1亿元收购杭州全人教育集团有限公司100%股权,一举布局国际化幼教、教育互联网+以及在线教育三大教育产业,此次投资领信教育,进军教育信息化产业,进一步完善公司教育产业版图,形成了“国际化幼教+教育互联网+在线教育+教育信息化”四轮驱动产业集群,有利于公司不同教育产业之间发挥业务协同效应,提升公司竞争优势。

盈利预测及估值。

预计公司2015-2017年公司净利润分别为0.61亿、1.03亿和1.37亿元,同比增速为69.57%、66.13%和33.33%,对应每股收益分别为0.33元、0.55元和0.73元。公司前期收购的全人教育董事长持股价37.34元/股以及公司“10送22”的利润分配预案均彰显了管理层对公司教育产业发展充满信心,我们也持续看好公司未来教育产业“内生+外延”的发展,维持买入评级。