华力创通:业绩符合预期,重点关注卫星移动通信和无人平台进展

2015年业绩符合预期,2016年Q1业绩回暖。公司公告2015年实现营收4.15亿元,同比增长2.9%,净利润3131万元,同比下降33.4%。公司同时公布2016年Q1业绩预告,预计实现净利润688.69-831.18万元,同比增长45%-75%。

北斗稳定增长,民用市场成为下一个增长点。公司2015年北斗业务实现营收2.02亿,同比增长19%,受特殊行业改革影响,增速稳定。公司2015年扣非净利润2744万,同比增长16.25%,受政府补助减少,同年净利润出现下滑。年报显示公司和好帮手1.82亿元车载北斗导航订单在2015年初步履行,预计该订单实施有望在2016年取得重大突破,拉动公司业绩进入新一轮高增长周期。

2016年是公司攻坚年,重点关注卫星移动通信和无人平台进展。

据公司财报,近三年研发投入均过亿,重点投入的卫星移动通信业务有望在2016年开花结果。预计2016年国家将首次发射移动通信卫星,带动军民市场同时启动,卫星移动通信将成为公司又一主力。

公司2015年发布“做大卫星应用,做强无人平台”战略,实现“产业+技术+资本”两两互哺,无人平台已成为战略重要支撑点。

投资建议:北斗业务已成为公司重要现金流业务,若民用市场取得重大突破,其发展将再迈入一个台阶。卫星移动通信和无人平台是公司2016年重点战略项目,有望实现重大突破。预计2016-2017年EPS分别为0.09元和0.13元,“买入-A”评级,6个月目标价23元。

风险提示:卫星移动应用和无人平台进展不达预期。