衍生品周报:两融触底回升多头情绪回暖

融资融券

上周两市两融规模探底回升。截至周五收盘,两融余额为8474.01 亿元,环比上升了1.40%,再次创出新低。期间两市融资买入2440.76 亿元,环比上升了37.64%;融资的偿还额为1850.70 亿元,环比上升了25.55%。总计净买入117.25 亿元。融券卖出量1.47 亿股,环比上升了45.92%;融券偿还量为1.99 亿股,同比上升了78.28%。上周两融余额再度下挫后,终于开始止跌回升,杠杆资金开始入场。整体而言,上周的融资买入较之以前有明显的上升,而偿还额相对少一些,从而使得上周整体开始净买入,交易量在A 股市值占比中也有所回升。融券的偿还量则大幅度上升。由于美元的加息延后,监管层的信心提振以及利好消息逐渐叠加,预计两融规模将可望进一步回升。

股指期货

本周股指期货截至收盘,IF、IH 和IC 合约分别成交了152,442 张、60,707 张和110,643 张。周五平稳到期交割,目前的持仓量分别为43,148 张、17,021 张和29,114 张。本周市场各指数均出现较强的普涨,股指期货也明显回升,基差也收敛并间或翻红。从远月合约来看,期指投资者对市场的看法仍较为的悲观。但是在新的主力4 月合约上,虽然基差仍然倒挂,较之前几个月已经有了较大的收窄,对后市的信心在逐渐恢复。

期权

春节前上周50ETF 期权市场活跃度进一步上升,成交量总计1,474,648 张。其中,认购期权823,539 张,认沽期权651,109 张。由于到期日的临近,持仓量上升后开始回落。截至3 月18 日收市,未平仓合约627,128 张,其中认购期权337,838 张,认沽期权289,290 张。

认沽期权较之认购期权的成交量比率回落,且做市商的占比也开始下降。上证50ETF 的历史波动率进一步回落,短期波动了呈下降趋势。两会后市场开始在试探中逐渐上升。隐含波动率曲面开始平滑。认沽期权和认购期权的隐含波动率此消彼长,多头情绪开始积聚。