证券业行业2016年日常报告:转融资业务恢复、费率下调,提振市场积极情绪

事件

3月18日中证金发布公告,自2016年3月21日起,中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种,并下调各期限转融资费率,具体为:182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。

评论

1、官网公告转融资业务恢复五个期限品种,并下调费率,高调释放积极信息,提振市场情绪。

2、转融资业务为券商两融提供融资资金,而两融杠杆调整则起到调节市场作用,或可以看做市场变动的先导指标。从近期看,3月1日降准,同时国君率先上调两融折算率,3月2日,上证综指上涨4.26%,自3月1日至今,上证综指上涨近10%。

3、两融杠杆调整对于市场的调节,在2015年表现尤其突出,选两个事件。2015年5月,上证综指4400点左右,多家券商开始降低担保证券折算率和上调保证金比率,以防止市场过热;2015年11月13日,上证综指3600点左右,沪深交易所宣布,融资买入证券保证金最低比例由50%提升至100%,降低市场杠杆。

4、目前两融余额8400亿,相比去年高点2.3万亿已大幅下降,券商目前资金充裕,虽不需马上跟证金融资,但转融资业务恢复并下调费率,释放的积极信息,将有利于市场的继续恢复,进而促进券商两融业务回升。

投资建议

政策呵护市场,提振积极情绪,继续推荐布局非银板块。

1、券商长期受益于金融体制改革,目前估值低,具有高弹性,市场修复时优质布局品种,个股推荐新股宝硕股份(华创证券);投资能力突出东兴证券、东方证券;投行和经纪业务实力雄厚华泰证券、国信证券;券商B。

2、信托推荐经纬纺机、安信信托,加快转型综合金融。

3、创投推荐九鼎投资、鲁信创投,直接受益于创新驱动发展战略。

4、不良资产处置行业关注度持续提升,两会中多次提及,2016年地方AMC发展值得期待,个股推荐海德股份、浙江东方。

5、保险目前估值低,开门红业绩维持高增速,具有估值修复动力,个股推荐新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保。