基础化工行业周报:染料、粘胶、PVC等持续涨价,建议关注新疆天业

上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨10.10%,沪深300指数同期上涨5.09%,跑赢沪深300指数5.01个百分点。上周化工行业中26个子行业中仅氨纶子行业收跌,10个子行业涨幅超10%。其中领涨板块为氟化工(17.32%),维纶(16.45%),橡胶制品(14.12%);领跌板块为氨纶(-1.47%)。

本周化工投资策略:周期品的需求有复苏的迹象,粘胶、纯碱以及维生素等产品均有提价;一季度周期品有超额收益概率大。山东海化出现了意外因素带来纯碱停产,刺激行业价格上行,纯碱价格处于上升通道,建议关注三友化工;维生素A价格大幅上涨,未来仍有持续上涨空间,关注新和成、金威达、浙江医药。粘胶短纤行业库存低,开工率高,下游订单饱满,看好持续提价能力,建议关注三友化工、澳洋科技;国内多数钛白粉行业确认底部,企业加速去库存,产品价格仍有修复空间,可配置龙头佰利联;染料价格上涨,后续仍有提价,关注浙江龙盛、闰土股份、安诺其等;建议关注迎来经营拐点,未来资产注入预期强,增发倒挂的新疆天业;我们继续看好“农业一体化”的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;新材料首推坚定转型TAC膜,2016年迎来业绩拐点的新纶科技;关注高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来二次成长的联化科技;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:上周粘胶行业开工率上升至93%,行业库存保持8天低位;行业高开工低库存成为常态,传统旺季期间粘胶短纤仍有涨价空间;上周粘胶短纤价格再涨0.75%;(2)顺酐:企业集中停车检修,顺酐开工维持35%低位,供给相对紧缩;主要原料粗苯在原油涨价带动下跟涨,为顺酐提供成本支撑;下游节后开工拉动补货需求;上周顺酐价格再涨6.67%;(3)聚氯乙烯:2015年聚氯乙烯实际产能下降9.95%,行业开工率上升到73%,西北地区PVC产能占比近半,联合涨价预期强烈;上游乙烯受原油涨价影响跟涨,华东PVC电石法上周上涨3.68%,乙烯法上涨1.04%;电石上周跌价-1.86%,电石法PVC盈利能力改善明显;(4)染料:上周活性和分散染料均大幅提价,周末分散和活性又各提价2000~3000元/吨。

本周建议模拟投资组合:新和成(10%)+浙江医药(10%)+金达威(10%)+三友化工(10%)+史丹利(10%)+金正大(10%)+新纶科技(10%)+闰土股份(10%)+新疆天业(10%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。