中银分析(周报)

内容提要。

第一部分 国际宏观及金融市场。

一、国际宏观:美国劳动力市场稳健,欧洲央行祭出宽松组合拳。

上周市场的焦点是欧洲央行的议息会议,欧洲央行不负众望地采取了一系列宽松措施,包括全线降息和扩大QE,尽管德拉吉的负利率下限言论使得市场情绪反转,但这些宽松举措产生的协同力将有助于提振通胀和改善国内金融条件。

二、国际金融市场:德拉吉言论促使欧元扩大波幅,美联储加息气氛渐浓带动国债收益率上行,油价稳步走升

上周油价持续攀升,布油收复40美元关口,使得市场风险情绪进一步改善,欧美股市在震荡中上行,带动国债收益率的增长,美国长债收益率迅速攀升。由于欧元和部分商品货币的回升,美元指数小幅收跌。

第二部分 国内宏观及金融市场。

一、国内宏观:通胀继续回升,经济下行不改。

2月CPI同比继续攀升,主要受蔬菜价格大幅上涨拉动。经济金融数据大多回落,显示经济增速继续下行压力较大。但另一方面,房地产相关数据向好,房地产投资增速逆势反弹并拉动整体投资企稳回升,中长期融资依旧具有相当的韧性,这都将有助于缓解后期经济增长下行压力。

二、国内金融市场:流动性环境维持宽松,人民币汇率小幅升值

上周流动性环境继续趋缓,整体维持稳定宽松,债券收益率全线下行,预计后市将维持区间震荡。受周四晚间欧洲方面消息及市场变动影响,人民币当周实现小幅升值。